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| 9/13/2019 7:30:00 AM

¿Para dónde va el Grupo Éxito ahora que va a tener tanta caja?

La Junta Directiva y la Asamblea general de accionistas del grupo Éxito aprobaron la venta al Grupo Casino de las acciones que tiene en Grupo Pão de Açúcar. ¿Qué implicaciones tendrá para el Grupo Éxito la reestructuración de Casino?

La Junta Directiva y Asamblea general de Grupo Éxito aprobaron este jueves la venta al Grupo Casino de las acciones que tiene la compañía en GPA (Grupo Pan de Azúcar). Con esto, atienden las recomendaciones dadas por el Comité de Auditoría y Riesgos, conformado exclusivamente por todos los miembros independientes, y dan via libre a la transacción.

La opreación son dos negocios distintos con un solo propósito verdadero: simplificar la estructura de propiedad. Esto acaba de poner en marcha el Grupo Casino, Guichard-Perrachon, de Francia, dueño en América Latina de dos de las mayores cadenas de comercio de la región: el Grupo Éxito de Colombia y el Grupo GPA, dueño de la cadena de comercio más grande de Brasil, Pão de Açúcar.

Dos decisiones le permitirán cumplir este propósito. Primero, el Grupo Éxito le venderá a Casino un paquete de acciones de GPA. Después GPA planea comprar a los accionistas del Éxito que quieran vender sus acciones. ¿Suena a un proceso complejo? Quizás sí, pero de esa forma la francesa Casino planea lograr una estructura más sencilla en América Latina. Al final, GPA será quien lidere los negocios, lo que significa además que el Éxito pasará ahora a reportarle a GPA.

Esto ‘devuelve‘ parte del negocio hecho en 2015, cuando el Grupo Éxito compró un porcentaje accionario en GPA y también en la cadena de comercio Libertad de Argentina, con lo que se convirtió en la cabeza de los negocios de Casino en la región.

La decisión de Casino de simplificar su operación en la región genera nuevas dinámicas.

Decidió hacer estas nuevas compras y ventas porque la legislación colombiana prohíbe la ‘imbricación de empresas‘, es decir, que una compañía sea propietaria y al mismo tiempo subsidiaria de otra.

Ahora, para ‘desenredar‘ los negocios desarrollarán dos procesos: el primero ya lo aprobó, el 26 de agosto, el Comité de Auditoría del Grupo Éxito, integrado por los miembros independientes de la junta directiva de esta empresa, con asesoría de Inverlink.

Los miembros independientes Luis Fernando Alarcón, Felipe Ayerbe Muñoz, Ana María Ibáñez Londoño y Daniel Cortés McAllister debían dar un concepto previo con el fin de garantizar el interés de los accionistas minoritarios. De hecho, Casino mejoró su propuesta inicial de pagar 109 reales por título, hasta los 113 reales.

Con el banderazo del Comité, el Éxito recibirá unos $4 billones por las 49,8 millones de acciones que tiene en Pão de Açúcar.

El siguiente paso del proceso acaba de ser dado el día de hoy cuando la junta y la asamblea de accionistas dierón su aval a la Oferta Pública de Acciones, OPA.

Una vez Éxito haya vendido sus acciones en GPA, dará el siguiente paso de avanzar con la segunda oferta. Esta implica que el grupo brasileño GPA buscará comprarles a los accionistas del Éxito que quieran vender sus títulos, incluidas las de Casino, que tiene 55,3% de la cadena de origen colombiano.

El precio propuesto para esta transacción alcanza $18.000 por título. Es una cifra superior en 26% al precio promedio registrado por la acción del Éxito tres meses antes del 27 de junio. Pero en Corredores Davivienda consideran que está "por debajo de nuestro precio objetivo" de $19.800 por acción.

Para Casino esta operación le puede significar el fortalecimiento financiero, pues además de hacer más sencilla la estructura, obtendría recursos frescos con la venta de Éxito a GPA.

Cómo va el Éxito

Los accionistas del Éxito recibieron bien la venta de acciones en GPA. Eso se ha reflejado en el comportamiento de su precio unitario, que ha crecido en las últimas semanas.

Esta operación le dejará al Éxito unos $4 billones, que le permitirán a la cadena reducir sus gastos financieros y saldar sus deudas. De paso, avanzar en sus planes de crecimiento y expansión.

Carlos Mario Giraldo, presidente del Grupo Éxito, asegura que, al bajar la deuda, la cadena puede iniciar un proceso de fortalecimiento muy importante, comenzando por ampliar los formatos innovadores.

Giraldo explica que hoy el Éxito tiene 7 almacenes del formato Wow y espera terminar este año con 9. "Y en lugar de hacer 6 por año, podríamos llegar hasta 12, pues se trata de un formato con gran potencial, ya que sus ventas crecen al 20%".

Este 12 de septiembre celebrarán la asamblea que podría aprobar la venta de sus acciones en Pão de Açúcar. 

También en los Carulla Fresh Market, con 8 puntos, esperan terminar el año en 13. Aunque el plan era abrir 6 por año, ahora podrán duplicar la cifra a 12. Estimativos similares tienen para el formato Surtimayorista, cuyas ventas crecen 17%, este año terminará con 30 y en 2020 espera sumar otros 15.

La menor carga financiera "nos permitiría aumentar inversión en logística y tecnología de inovacion para sustentar el canal market place", asegura

Incluso, en los proyectos inmobiliarios 2020 a 2023 esperan invertir $800.000 millones en los 4 proyectos identificados: Viva de Suba, Viva en Cúcuta, Puerta del Norte en Bello y el San Diego en Cartagena.

Reducir la deuda siempre es una buena noticia para las empresas. Y una gran oportunidad para crecer.

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