Incertidumbre por crecimiento global activa apetito al riesgo

En Casa de Bolsa destacan que en la última jornada de la semana los tesoros americanos cerraron en 2,88%, debido a una mayor demanda por activos riesgosos por la incertidumbre asociada al crecimiento mundial, luego de revelarse datos en China y Europa que salieron por debajo de lo estimado, así como los comentarios del presidente del BCE sobre los riesgos para la economía europea. De igual manera, los mercados estarán atentos la próxima semana a la reunión de la Reserva Federal la cual tendrá una duración de dos días y finalizará el 19 de diciembre, se espera un incremento por parte de la entidad, algo que lo ha venido descontando el mercado.

En divisas, el dólar gano terreno de manera importante en el último día de la semana. En las últimas horas se ha dado a conocer que China planea eliminar el arancel del 25% sobre las importaciones de automóviles provenientes de EE.UU durante tres meses, lo anterior como un intento por disminuir las tensiones comerciales entre las dos potencias. Se espera que esta medida entre en vigencia a partir enero del 2019. Teniendo en cuenta lo anterior, el DXY cerró la semana en 97,47 y se desvalorizo frente a la semana anterior.

Recomendado: Tensiones comerciales vuelven a afectar los mercados

Por su parte, el euro cerró la semana en US$1,1303 tras la publicación de los datos del PMI de la zona euro los cuales se situaron en su nivel más bajo desde marzo del 2016. El PMI manufacturero se situó en 51,4 puntos y ha venido cayendo de manera importante desde diciembre del 2017 cuando alcanzó su nivel más alto. El descenso en los PMIs del bloque europeo estuvo afectado por las manifestaciones de los chalecos amarillos en Francia.

La libra esterlina cedió terreno durante la semana, tras la victoria de Theresa May luego de la votación de confianza que se realizó el día de miércoles y en la cual salió victoriosa. Ahora se espera que la primera ministra continúe con los esfuerzos para convencer al parlamento de votar a favor de su acuerdo de Brexit antes que finalice el año. Para el último día de la semana, la divisa británica cerró en US$1,258.

En mercados emergentes, se publicaron datos de ventas minoristas y producción industrial de China los cuales evidenciaron una desaceleración en noviembre. La producción industrial del gigante asiático creció a un ritmo del 5,4% anual situándose por debajo de las expectativas del mercado. Por su parte, las ventas minoristas presentaron su crecimiento más débil desde mayo del 2003 al ubicarse en 8,1% anual. Estos débiles datos económicos representarán un reto para las autoridades chinas que se reunirán la próxima semana con el fin de determinar las directrices para el 2019. 

Por otro lado, el peso mexicano acumula dos jornadas consecutivas de devaluación en medio de las expectativas por la presentación del presupuesto para el 2019, evento que se llevara a cabo el día de mañana.  En cuanto al comportamiento de las divisas, el LACI se debilitó y se cotizó sobre los 53,73 puntos, liderado principalmente por las devaluaciones del peso argentino, peso colombiano y peso chileno, al presentar el peor desempeño de la sesión con devaluaciones del 0.9%, 0.5% y 0.49% respectivamente. En cuanto al peso colombiano, se devaluó frente al día de ayer. El cierre de la divisa local fue $3.195,10, lo que significó un aumento de $39,15 frente a su cierre previo ($3.179,75). La divisa colombiana opero entre un mínimo de $3.186,10 y un máximo de $3.205.

Puede interesarle: Dólar retrocede en el último día de la semana

El crudo se recupera de manera importante después de darse a conocer que Arabia Saudita planea disminuir los envíos de petróleo a EE.UU. Según fuentes, se les ha informado a las refinerías estadounidenses que a partir de enero recibirán menores cargamentos provenientes del reino saudita. La medida adoptada por el mayor productor de la OPEP está en línea con los últimos anuncios de recortar su producción. Se estima que los envíos de crudo puedan descender a mínimos de los últimos 30 años, lo cual implicaría cargamentos de 582 mil barriles diarios, significando un descenso del 40% frente al promedio de los últimos tres meses. Por otro lado, en el reporte mensual de la OPEP se destacó que las medidas adoptadas por los miembros en su última reunión están encaminadas a equilibrar el mercado petrolero en la primera mitad del 2019, sin embargo, estiman que para el cuarto trimestre del 2019 se deberá duplicar la cuota de recortes para suplir el aumento en la producción de esquisto de EE.UU. Para el cierre de semana, la referencia WTI se cotizó sobre los US$51,20 y la referencia Brent lo hizo en US$60,19.

En Casa de Bolsa, respecto al mercado de renta variable, el índice de referencia Colcap registró una desvalorización importante durante la semana en medio de una caída significativa en algunas acciones colombianas. En este sentido, resaltamos que las especies más desvalorizadas durante la semana fueron Avianca Holdings, Cemex Latam Holdings y Cementos Argos Preferencial. Dado lo anterior, destacamos el ruido que generó las dificultades financieras por parte de Avianca Brasil (Oceanair), quien se acogió a la Ley de Bancarrota, provocando retrocesos en la acción de Avianca Holdings. Sin embargo, es importante destacar que esto no tiene ningún impacto financiero sobre la aerolínea que cotiza en la bolsa colombiana, ya que el único vínculo entre estas 2 es su accionista mayoritario. Por otro lado, consideramos relevante monitorear las negociaciones con Airbus sobre una reducción y/o aplazamiento en los pedidos de aviones, teniendo en cuenta que los altos niveles de apalancamiento de la compañía limitan una mayor ejecución de Capex. 

Lea también: Peso colombiano lidera jornada latina de revaluación y activa subastas