La sorpresa de los precios

La variación anual de los precios en enero medidos como el Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue de 3,15% anual marcando una reducción frente a diciembre que tuvo un registro de 3,18% mejorando la expectativa del mercado de 3,25% y en términos mensuales este aumento fue de 0,60% frente a 0,30% de diciembre. Es claro que el dato de inflación para enero fue una sorpresa frente al mercado ya que, si bien en enero siempre se aumenta de precios, este año fue mucho menor a lo esperado en la Encuesta de Opinión Financiera como mencioné anteriormente, pero ¿por qué se esperaba un aumento en enero?

Sorprendiendo en enero

Una razón detrás de la pregunta anterior es el efecto de la estacionalidad de la serie, lo que quiere decir que si vemos el grafico 1 que muestra las tasas de crecimiento mensuales en general todos los eneros muestran una tasa mayor a diciembre para el periodo comprendido entre 2012 y 2019, esto implica que los precios han aumentado históricamente más al principio del año que al final del año anterior, de tal manera que era lógico esperar el mismo tipo de comportamiento para este año.

Grafico 1. Elaboración Rogue Economist. Datos DANE

En el grafico es claro que el efecto estacional se mantiene en enero de 2019 pero lo que es interesante ver es que el crecimiento mensual se mantiene por debajo de promedio de todos los eneros que fue de 0,71%, lo que implica una menor dinámica en el crecimiento de los precios frente a su histórico. Este efecto es aún más marcado para las tasas anuales ya que su registro de 3,15% está 0,76% por debajo del promedio histórico de enero desde 2012 de 3,91%, lo que muestra que si bien mantiene el efecto estacional la fuerza del aumento es menor a lo que se ha visto históricamente hablando, además esta no fue la única sorpresa de este mes ya que se realizó un cambio en la clasificación lo que abre la puerta a nuevos análisis respecto al comportamiento de los precios.

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Aumentan los grupos de gastos

Además de la inclusión de nuevos productos en la canasta familiar, como es normal adaptándola a las nuevas tendencias de consumo de los hogares vale la pena mencionar que el IPC sufrió un cambio en su metodología lo que cambió su estructura en lo que a grupos de gasto se refiere, ya que pasó de tener 9 A 12, como se puede ver en la tabla 1, buscando una mayor especificidad al a hora de analizar las fuerzas que afectan el comportamiento de los precios.

Además, otro cambio que se realizó es en términos de los ingresos de los hogares a la hora de definir el grupo de ingresos altos ya que se toma un enfoque absoluto, lo cual de acuerdo a lo publicado por el Dane es que “se entiende por criterio absoluto el aplicado al caracterizar los hogares de acuerdo con un nivel de ingresos preestablecido.”

Tabla 1. Elaboración Rogue Economist. Datos Dane

Un punto importante en la reclasificación de grupos es que se reduce el peso del grupo de alimentos al dividirlo entre Alimentos y Bebidas no Alcohólicas, Bebidas Alcohólicas y Tabaco y en otros grupos, lo que afecta el análisis ya que el grupo de alimentos ha sido tradicionalmente el más volátil y propenso a cambios bruscos en sus precios debido precisamente a factores exógenos que afecten su oferta.

Este año precisamente volvemos a tener uno de esos factores y es el fenómeno del niño que puede llegar a afectar las cosechas y se está sintiendo durante este primer trimestre aumentando la temporada seca del año, es por eso que no es de extrañar que en términos del aporte a la variación mensual haya sido precisamente el subgrupo de alimentos dentro del grupo de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas, el que mayor contribución tuvo con 0,20 puntos porcentuales del total de 0,60. El siguiente en la lista también está asociado a alimentos, pero esta vez es el de Servicios De Suministro De Comidas Por Contrato, que hace parte del grupo de Restaurantes Y Hoteles, que aportó 0,11 puntos porcentuales.

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Lo que al final implica que de 0,60%, 0,31% fue aportado por grupos relacionados a alimentos de forma directa o indirecta, sin embargo, como se mencionó anteriormente el total de la variación mensual está por debajo de promedio histórico de los eneros lo que implica una menor dinámica inflacionaria con fenómeno de El Niño incluido, será importante hacerle seguimiento a este efecto climático para ver si se hace más marcado en febrero y afecta el registro para ese mes.

Así, en resumidas cuentas, la nueva metodología del IPC permite ser más exactos a la hora de analizar los grupos, al volverse más específicas, pero no nos digamos mentiras, las fuentes de volatilidad como los factores climáticos sobre la oferta de los alimentos continuarán jugando un papel clave dentro de la variación de la totalidad del índice. Pero una gran pérdida en este nuevo esquema es el seguimiento a los bienes regulados, cuya dinámica de crecimiento se había convertido en una medida clave a la hora de establecer si los cambios en los precios venían por choques temporales o eran estructurales.

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