Opinión

  • | 2018/08/07 00:01

    ¿Por qué Apple alcanza US$1 billón en capitalización bursátil?

    La compañía marca un hito histórico al alcanzar este valor en bolsa. ¿En qué se sustenta este valor y cómo lo podemos analizar?

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La noticia en Wall Street esta semana es la capitalización bursátil alcanzada por Apple en bolsa, la cual suma US$1 billón. Recordemos que la capitalización bursátil es el valor de las acciones en circulación de una compañía multiplicado por el precio de la acción cotizado en Bolsa. El resultado podría considerarse como el valor total de la compañía, no obstante, esto es relativo dependiendo de muchos factores en cuanto a la oferta o demanda en paquetes de acciones. De todas formas esta capitalización bursátil es un valor simbólico dentro del valor de la compañía en un momento específico en la bolsa de New York.

Para hacernos una idea de la dimensión de Apple podríamos verla en perspectiva frente a otras empresas que cotizan en la Bolsa de New York. Este ejercicio me gustaría hacerlo con dos compañías colombianas que cotizan en Wall Street, dos compañías tecnológicas y una energética de Oil & Gas de Estados Unidos.

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En el gráfico podemos ver la dimensión de activos corrientes sin inventarios, estos brindan una idea del efectivo que mantiene la compañía y la facilidad de otros activos para hacerlos líquidos. En Apple esta cifra supera los US$120.000 millones frente a un IBM que apenas se acerca a los US$50.000 millones. De igual manera podemos ver la relevancia de las ventas de Apple en US$229.000 millones, siendo muy cercanas a las ventas del gigante Exxon Mobil. Pero estas son solo unas cifras que nos dan una idea de la dimensión de Apple. Para entender el valor justo de una compañía se tiene que analizar desde varios escenarios y sobre todo las tasas de interés de los bonos del tesoro de USA a 10 años, debido a que esta sola variable es de suma importancia para la valoración de compañías a nivel mundial y se toma como la prima libre de riesgo. Teniendo en cuenta esto, cada variación en los bonos o cualquier afectación a la economía mundial puede modificar el valor justo de las compañías.

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En un modelo lineal justo podemos ver que el precio actual de mercado tiene sentido, como se aprecia en el siguiente gráfico.

Fuente: SEC y Cálculos TDX. Puede ver la valoración completa por esta semana en el siguiente vínculo. https://www.bancainversiones.com/acciondelasemana

Después de tener en cuenta diferentes modelos de valoración, se evidencia que aún queda un espacio relativo de valoración de esta compañía (zona verde de Rating). Sin embargo, se debe tener en cuenta que como compañía del sector information tecnology está expuesta a riesgos y a la variación dinámica de su precio justo según un significativo número de variables que la pueden afectar.

¿Es sostenible la capitalización de US$1 billón de Apple?

Por el momento sí. Aunque esto no significa una recomendación de compra, la capitalización bursátil alcanzada por esta compañía se justifica en su trasfondo financiero y en la relación a las tasas de interés. Las variables pueden cambiar con el tiempo, por lo cual debe existir dinamismo para saber cuándo acumular, mantener o distribuir estas acciones de un portafolio.

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