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Opinión

  • | 2019/03/02 00:01

    Ecopetrol al rescate del fisco

    Los excelentes resultados reportados por la empresa con utilidades de $11,56 billones ayudarán a que el fisco pueda cuadrar las cuentas, un motivo más para conservarla como activo estatal.

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Los resultados que reportó Ecopetrol el pasado martes son una excelente noticia para el país, y todavía más para el Gobierno puesto que la empresa le transferirá a la Nación como mínimo $6,1 billones de dividendos si como ha anunciado la asamblea de accionistas acoge la propuesta de la Junta Directiva de distribuir el 60% de las utilidades, por su puesto el accionista mayoritario que es la Nación (88,5% de las acciones) puede decidir distribuir una tasa mayor de dividendos, caso en el cual lo que recibiría el Estado puede llegar hasta $9,1 billones.

El monto de dividendos que entregará la petrolera al erario le llega al Gobierno como un bálsamo en estos momentos donde tiene las cuentas descuadradas, ya que la Ley de Financiamiento con el plan B que logró aprobar en diciembre solo logra recoger $7,1 billones de los $15 billones que se esperaban con la propuesta original. A las transferencias por dividendos se suman los impuestos que pagará la empresa que bordean los $6,5 billones más $3,5 billones adicionales en pagos por regalías, en total la compañía les aportara a las arcas al menos $16,1 billones una cifra que puede aumentar hasta $20 billones si la asamblea de accionistas decide distribuir el 80% de las utilidades y tomar parte del excedente de caja que tiene la empresa que puede ser distribuido en dividendos para los accionistas.

Ese potencial de aportes al estado, especialmente en transferencia de dividendos, evidencian que Ecopetrol es un respaldo para los ingresos del Estado. Las cuentas son sencillas, la empresa tiene el potencial de aportar de manera recurrente más dinero que el que han podido recaudar las últimas reformas tributarias, la de 2016 buscó $9 billones y esta de 2018 $7,1 billones.

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La compañía respalda los ingresos estatales sin cargar al ejecutivo con el lastre político de negociar una reforma tributaria cada dos años, y lo mejor de todo, sin ponerle frenos a la economía que se resiente con los impuestos a los hogares o empresarios, al contrario, las inversiones de 2018 llegaron a US$3.000 millones y para este año tiene programadas nuevas por US$4.000 millones que son realizadas con la propia generación de caja de la empresa lo que la convierte en un dinamizador de la actividad petrolera del país porque la mayoría de las inversiones son ejecutadas en Colombia y  el 70% son en producción por eso el índice de reemplazo de reservas llegó a 129% y la vida media de las reservas de la empresa se ubicó en 7,2 años, mientras que las del país en general solo llegan a 5,5 años.

Los resultados que tiene la empresa muestran que su valor no es solo comercial, Ecopetrol es el principal activo estratégico que tiene la Nación porque de los 899 kbpd que se produjeron en enero la compañía contribuyo con cerca de 590 kbpd, es el principal refinador con una carga promedio de 370 kbpd en las refinerías de Barranca y Cartagena, y en 2018 fue la empresa que exploró el mayor número de pozos exploratorios, 17 en total, es además el principal transportador a través de Cenit que con los 10 mil kilómetros de ductos que posee aporto $11,4 billones en ingresos y transporto 1.1 millones de barriles diarios.

El desempeño operativo ha dado como resultado un excelente desempeño financiero de utilidad neta de $11,56 billones con un margen Ebitda del 45,4% un punto de equilibrio menor por barril que permite que con precios del US$38 se generen utilidades netas, una rentabilidad de las inversiones del 13,1% y un flujo de caja libre acumulado que asciende a US$ 12.000 millones lo que ha permitido hacer prepagos de la deuda y probablemente transferir más recursos al Estado. Todo lo anterior comprueba que Ecopetrol es un activo estratégico para la Nación que es capaz de contribuir a los recursos fiscales de manera recurrente, en contraste con un ingreso temporal como es vender una parte, y el principal inversor del sector petrolero nacional.

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