| 2/8/2019 6:22:00 PM

China y Estados Unidos traen de vuelta la volatilidad a los mercados

El dólar gano terreno el último día de la semana debido a la volatilidad que está generando las conversaciones comerciales entre EE.UU y China, si bien se espera que la próxima semana una delegación de negociadores estadounidenses viajen a China para continuar con las conversaciones que se han adelantado hasta el momento

En Casa de Bolsa destacan que en la última jornada de la semana los tesoros americanos cerraron en 2,633%, esto en medio de la incertidumbre que está generando las conversaciones que se están adelantando en el Congreso de EE.UU para la construcción del muro fronterizo con México. De no llegarse a un acuerdo entre los dos partidos, el próximo 15 de febrero se daría nuevamente un cierre parcial de gobierno. Adicionalmente, el pasado martes, Donald Trump, en el discurso del Estado de la Unión no dio ningún tipo de concesiones a los demócratas y tampoco propuso algún tipo de plan nuevo para evitar un segundo cierre de gobierno. Al no dar señales sobre un posible anunció acerca del uso de estado de emergencia para obtener los fondos suficientes para la construcción del muro, las probabilidades antes un nuevo cierre son cada vez más elevadas.

 En divisas, el dólar gano terreno el último día de la semana debido a la volatilidad que está generando las conversaciones comerciales entre EE.UU y China, si bien se espera que la próxima semana una delegación de negociadores estadounidenses viajen a China para continuar con las conversaciones que se han adelantado hasta el momento, el presidente Donald Trump dijo en una entrevista que no se reunirá con su homólogo chino antes del primero de marzo, fecha límite para lograr un acuerdo entre las dos naciones. Así las cosas, el DXY cerró la semana en 96,63.

 Por su parte, el euro cerró la semana en US$1,1323 después de que se revisará a la baja el crecimiento de la zona euro por parte de la Comisión Europea para el 2019. La CE estima que el PIB de la zona euro será de 1,3%, mientras que, para la Unión Europea del 1,5%. Lo anterior se da por un entorno retador para las principales economías del bloque, como la alemana y la italiana. Los malos datos publicados en las últimas semanas, sumadas a los choques por las tensiones comerciales y el impacto que tendrá el Brexit están mermando la dinámica económica del bloque económico.

 La libra esterlina cerró en US$1,2936 perdiendo terreno frente al dólar debido al poco avance que ha tenido la primera ministra Theresa May para lograr un cambio en el acuerdo que había alcanzado con la Unión Europea. Se espera que continúen las conversaciones y que los esfuerzos se enfoquen en la frontera con Irlanda, el cual es el tema más importante y más complicado actualmente.

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 En cuanto al comportamiento de las divisas, el LACI se debilitó y se cotizó sobre los 56,10 puntos, liderado principalmente por las devaluaciones del peso argentino, real brasilero y peso chileno al presentar el peor de la sesión con caídas del 0,79%, 0,44% y 0,09% respectivamente. En cuanto al peso colombiano, se revaluó frente al jueves. El cierre de la divisa local fue $3,116.05 pesos por dólar, lo que significó una disminución de $1,65 pesos frente a su cierre previo ($3.117,7). La divisa colombiana opero entre un mínimo de $3.103,1 y un máximo de $3.124.

 El crudo presentó su primera disminución semanal luego del rally emprendido desde el mes de diciembre. Los inversionistas están atentos a los más recientes datos de recortes de la OPEP y las expectativas de producción de EE.UU. Por otro lado, se estima que Rusia se podría tardar más de lo esperado en alcanzar las metas de recorte que se pactaron con la OPEP, esto debido a que en el mes de enero solo se recortaron 47 mil barriles diarios en comparación con la producción de octubre, esto frente a los 228 mil barriles diarios que se esperaba. Por otro lado, el cambio en las estimaciones de crecimiento de Europa y China está afectando las expectativas de demanda del commodity.

 Para el cierre de semana, la referencia WTI se cotizó sobre los US$52,72 por barril y la referencia BRENT lo hizo en US$62,12 por barril.

 En el mercado local, el martes en la noche fue publicado el dato de inflación para el mes enero, el cual se ubicó en 3,15%, cifra menor a la esperada por el mercado 3,26% y al IPC del mes previo 3,18%. La cifra publicada por el DANE se calculó con una nueva metodología que empezó a regir este año. Por otro lado, la fecha se han ejercido US$300 millones de los US$400 millones subastados el primero de febrero a través de las opciones put para acumulación de reservas internacionales por parte del Banco de la República.

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En el mercado de Renta Variable, el índice de referencia Colcap evidenció un descanso en el importante desempeño alcista que evidencia en lo corrido de 2019, al registrar una leve valorización de 0,4% durante la semana. Lo anterior, en línea con nivel estable de aversión al riesgo en los mercados a nivel global. Durante la semana, se dio a conocer el comunicado por parte de la Comisión Europea acerca de la disminución del crecimiento económico previsto en las tres principales economías de la región, al igual que se resaltó la ralentización de la economía china. En ese sentido, el día jueves se evidenció una mayor aversión al riesgo a nivel global en los mercados accionarios, la cual se reflejó en una variación de 6,4% del índice VIX durante la jornada.

A nivel local, resaltamos el retroceso que registraron al cierre de la semana gran parte de las especies, en línea con el descanso que se evidenció en el comportamiento del Colcap. Lo anterior, se reflejó en el desempeño negativo que registraron acciones como la preferencial Davivienda y Grupo Argos cuyos precios presentaron desvalorizaciones de 3,71% y 3,12% respectivamente, pese a haber registrado rupturas técnicas al alza significativas en la semana previa. Respecto a la acción de Davivienda, esta cerró la semana por debajo del nivel de largo plazo de $36.100, el cual había vulnerado al alza en la semana previa acercándose a su máximo precio histórico de negociación (CPO 38.000). Finalmente, comenzó la temporada de resultados financieros para el cuarto trimestre de 2018 con Cemex Latam Holdings, cuyos resultados estuvieron en línea con nuestras expectativas negativas, principalmente por la importante contracción que registraron sus volúmenes de concreto y agregados, y el entorno retador que representa Centroamérica para la compañía. No obstante, los volúmenes de cemento registraron un comportamiento estable durante el periodo analizado.

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