| 11/2/2018 4:38:00 PM

Mercados repuntan por posible acuerdo EE.UU-China

El presidente Donald Trump, pidió a miembros de su gabinete que empezarán a realizar un borrador con los principales términos del posible acuerdo.

En la jornada de hoy se vio un mayor apetito por riesgo y las acciones se vieron favorecidas, a pesar que el día de ayer Apple anunció unas previsiones de ventas de celulares a futuros menores de lo estimado. Sin embargo, el optimismo en los mercados estuvo explicado por las esperanzas de un posible acuerdo entre Estados Unidos y China en materia comercial en la próxima reunión del G-20. El presidente Donald Trump, pidió a miembros de su gabinete que empezarán a realizar un borrador con los principales términos del posible acuerdo. 

En divisas, el dólar extendió perdidas del día de ayer en medio de una jornada marcada por la aversión al riesgo y donde inversionistas buscaron liquidar sus posiciones en dólar buscando otros activos. Adicionalmente, se dieron a conocer los datos de empleo del mes de octubre, en donde la tasa de desempleo se situó en 3,7% en línea con las expectativas del mercado. Por su parte, los ingresos medios por hora crecieron a un ritmo del 3,1% ubicándose por encima del 2,8% del mes pasado y situándose en su nivel más alto desde mayo de 2009. Finalmente, las nóminas no agrícolas evidenciaron una creación de 250 mil nuevos puestos de trabajo frente a la estimación de 200 mil.

Por otra parte, el euro acumuló dos jornadas de fortaleza frente al dólar en línea con el comportamiento de la mayoría de activos globales que no son considerados como refugio. En contraste, fue revelado el PMI manufacturero de la zona euro el cual se situó en 52 puntos para el mes de octubre frente a los 53,2 del mes previo. Esta cifra es la más baja en más de dos años y se dio por una disminución en los pedidos de las exportaciones, hecho que no se daba desde finales del 2014. Así las cosas, el euro cerró en EUR1,13.

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En mercados emergentes, en Latinoamérica se registró una jornada de relativa calma en la medida que los mercados de México, Brasil y Chile estuvieron cerrados por feriado para la jornada de hoy. Importante resaltar, que se dio a conocer que el BID anunció un préstamo de US$900 millones a Argentina con el fin de destinarlos a programas sociales y subsidios de transporte. De esta manera el LACI repuntó de manera significativa ubicándose en 53.33 puntos, soportado por la recuperación del peso mexicano, peso argentino y el peso colombiano que se apreciaron en la última sesión de la semana 0,66%, 0,52% y 0,37% respectivamente.

El crudo se acercó a su peor semana desde febrero luego de conocerse que Estados Unidos permitirá a ocho países seguir comprando petróleo iraní aun después de la entrada en vigencia de las sanciones el próximo 04 de Noviembre. Dentro de los países exentos se destacan Japón, India, Corea del Sur y China. A pesar de que la administración Trump quiere afectar los ingresos iranís, hizo estas exenciones con el fin de no impactar los precios del crudo. De igual manera, se dio a conocer que Rusia está produciendo petróleo en máximos de los últimos 30 años antes de la reunión con los miembros de la OPEP. Lo anterior limita los riesgos que existían sobre una menor oferta global de crudo. Bajo el contexto anterior, el WTI cerró en US$62,88 por barril, mientras que Brent US$72,60 por barril.

A nivel local, la semana estuvo enmarcada con varios sucesos importantes como lo fue la presentación de la ley de financiamiento ante el Congreso, donde los puntos más importantes fueron: i) 80% de bienes consumo de Colombia tendrán IVA, ii) Colombia reducirá gasto público en $1,2 billones el próximo año, iii) Proyecto de ley incrementará los ingresos en $14 billones pesos en 2019, iv) La venta de activos no estratégicos, precios de petróleo más altos, mejor recaudación de impuestos aumentará ingresos por $19 billones. Adicionalmente, se dio a conocer el Decreto 1979 del 30 de octubre de 2018, en el que se anunciaba que la emisión de TES clase B a través del MHCP podría ser hasta de $43,1 billones, los cuales estarían destinados para financiar las apropiaciones del Presupuesto General de la Nación. Este monto es superior a los $39 billones que permitía el Decreto 2168 de 2017. Por otro lado, el día de ayer se publicaron las exportaciones de septiembre las cuales fueron de US$3.499 millones, presentando un incremento del 3.8% en términos anuales, donde es importante resaltar que con la cifra del noveno mes del año, las exportaciones alcanzaron la segunda tasa de crecimiento más baja de los últimos dos años. Por otro lado se dio a conocer el PMI Manufacturero que cedió terreno y se ubicó en 52 frente a un 52.8 del mes de septiembre.

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Para el cierre de la semana, el desempeño de los TES COP revirtió las ganancias que habían obtenido en el cierre del mes de octubre y primer día de noviembre, con un bajo volumen de negociación las presiones alcistas en tasa conllevaron devaluaciones alrededor de los 5 puntos básicos. Casa de Bolsa destaca que la distribución del volumen de negociación en los primeros días de noviembre ha mostrado una mejor distribución del volumen negociado en las referencias. Por otra parte, cabe resaltar el buen desempeño de los TES UVR, que alcanzaron valorizaciones en los dos días hábiles de noviembre de de aproximadamente 9 puntos básicos en promedio impulsadas por las expectativas inflacionarios que se suscitan de la ley de financiamiento según la lectura del mercado.

El peso colombiano por su parte, cerró en $3.183,75 descendiendo $10,35 frente a su cierre de ayer ($3.194,10), operó entre un mínimo y un máximo de $3.166,65 y $3.188,60. Lo anterior, recuperado parte de la pérdida de esta semana; tras el impulso de un sentimiento externo que favorece los activos de riesgo, incluso cuando el petróleo tal y como se mencionó anteriormente se acercó a su peor semana.

En el mercado de renta variable, Ecopetrol publicó sus resultados corporativos tercer trimestre, los cuales fueron considerados como neutrales por parte del equipo de Investigaciones de Casa de Bolsa (Ver Entrega de Notas Ecopetrol 3T18 | Gastos exploratorios ganan protagonismo). La petrolera registró una utilidad neta de $2,78 billones (176,7% anual, -21,1% trimestral) y un EBITDA de $8 billones (36,7% anual y -7,1% trimestral), inferiores a sus expectativas en 27% y 7% respectivamente, así como frente a las expectativas del mercado. Durante el trimestre se presentaron notables incrementos en los gastos exploratorios (209,5% anual y 759,8% trimestral) y el costo de ventas (21,0% anual y 8,9% trimestral), sin embargo, destacamos una reducción en la tasa efectiva de impuestos (del 51% en tercer trimestre de 2017 al 42% en tercer trimestre de 2018).

Finalmente, respecto a los resultados financieros de Grupo Nutresa para el tercer trimestre del 2018, Casa de Bolsa destaca que la empresa tuvo una disminución en sus volúmenes de venta internacional de 3,91% anual y a nivel local una contracción de 0,60% anual (Ver Entrega de Notas Nutresa 3T18 | Eficiencia a costa de volúmenes). No obstante, el emisor logró aumentar sus ventas totales en 2,26% anual totalizando $2,28 billones, aunque muy por debajo de la inflación. Este comportamiento se atribuye a un aumento de precios a nivel local de 4,26% anual y un aumento en dólares en el segmento internacional de 4,61% anual. Así las cosas, la empresa también logró una mejor eficiencia operativa al aumentar sus costos y gastos en menor proporción que las ventas, logrando un margen EBITDA 95 puntos básicos mayor anual (13,18%).

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