| 8/9/2018 4:26:00 PM

China y EE.UU mantienen riesgo global y afectan el petróleo

Los bonos del Tesoro avanzaron en la medida que los inversionistas asumieron los últimos efectos de la guerra comercial con China y las sanciones impuestas al Gobierno ruso.

El mercado de capitales global viene asumiendo con algo de preocupación hechos con los que nos hemos familiarizado recientemente, como el “Brexit” y un potencial cambio de política monetaria por parte del Banco de Japón, hasta temas altamente impredecibles como las sanciones que Estados Unidos impuso a países como Turquía y Rusia, en medio de una agitación política en Brasil y escándalos de corrupción en Argentina.

Los bonos del Tesoro avanzaron en la medida que los inversionistas asumieron los últimos efectos de la guerra comercial con China y las sanciones impuestas al Gobierno ruso. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó al 2.92%  tras el sentimiento refugio, a pesar que los precios al productor se estancaron el mes pasado en ese país y a pesar que el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, agito los inversionistas tras asegurar que la Reserva Federal podría necesitar elevar las tasas de interés a niveles "algo restrictivos" para combatir los efectos del reciente estímulo fiscal en la economía de los Estados Unidos.

TES registran valorizaciones

En Colombia el optimismo volvió al mercado de TES cuando se reactivaron las compras de papeles de largo plazo, en medio de una jornada en la que la moneda local cedió terreno. La co-directora del Banco de la República, Ana Fernanda Maiguashca consideró que aunque habría que evaluar lo que sucede con la inflación de no transables, considero que vamos bien en materia de inflación. Resaltó que  los indicadores más estructurales de la inflación también están mejorando, por lo que sugirió que la convergencia de la inflación es muy probable en 2018. La Codirectora se mostró optimista sobre el crecimiento del Pib de 2018 apuntando a un 3%, aunque no descartó los riesgos externos dado un entorno internacional muy incierto.

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Disputa comercial entre Estados Unidos y China continúa generando presionando en los precios del crudo

El precio del petróleo de referencia WTI se mantuvo cerca de los US$67 por barril durante la jornada, como consecuencia de las recientes medidas arancelarias que ha tomado China sobre algunos productos estadounidenses. El valor de las importaciones que serán gravadas por el Ministerio de Comercio de China es de US$16.000 millones, lo que incluye algunos derivados del petróleo. Dicha disputa comercial, ha impactado de igual forma las importaciones de crudo de China entre abril y julio, reportando una caída del 70%. Asimismo el reporte de inventarios de petróleo y gasolina que dió a conocer la EIA la sesión anterior, mostró una presión débil en la oferta, al descender 1,3 millones de barriles frente a una caída de 2.8 millones de barriles estimada por el mercado.

Monedas emergentes se deprecian mientras gana terreno

El dólar revierte las pérdidas registradas la jornada anterior y se valoriza a medida que los inversionistas aumentan la demanda por la divisa estadounidense respondiendo a las crecientes preocupaciones por las tensiones comerciales y geopolíticas que valorizan los activos refugio. En esta medida, las valorizaciones del dólar son más pronunciadas respecto a las monedas de los mercados emergentes. Por su parte, frente a los mercados desarrollados el dólar neozelandés registró las mayores pérdidas, alcanzando mínimos de dos años, como consecuencia de un tono moderado sobre la senda de incrementos de tasas de interés por parte del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Así, el índice DXY, que muestra el comportamiento del dólar frente a una canasta de seis monedas, subió 0.53% retornando a máximos de tres semanas hasta las 95.6 unidades.

El Rublo ruso continúa evidenciando presiones de depreciación y alcanzó mínimos de 2 años, debido a las sanciones firmadas por la administración de Estados Unidos hacia Rusia por el uso de armas químicas contra el ex oficial de inteligencia ruso Sergei Skripal en el Reino Unido, estas medidas entrarían en vigencia a partir del 22 de agosto.

La lira de Turquía se depreció 4.86% consolidándose como la moneda con el peor desempeño a nivel global. Con esto, la lira cayó a niveles mínimos históricos, mientras que los rendimientos de los bonos subieron respondiendo a las tensiones geopolíticas con Estados Unidos tras la detención de un pastor estadounidense en ese país.

La tasa de cambio local continuó mostrando desvalorizaciones y acumuló tres jornadas consecutivas de depreciaciones, no obstante presentó el mejor desempeño entre las monedas latinoamericanas. La depreciación del peso estuvo en línea con el débil desempeño de sus monedas pares y el fortalecimiento del dólar a nivel global. Asimismo, las recientes caídas de los precios del petróleo que se consolidan en niveles inferiores a los US$67 por barril afectan el flujo de divisas entrantes al país por lo que afectan negativamente el comportamiento del peso. En el mercado interbancario se realizaron 1.616 transacciones mostrando un elevado volumen de negociación superior a los US$1000 millones.

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El rublo ruso alcanzó un mínimo de dos años después que los EE. UU. anunció nuevas sanciones sobre Rusia tras el ataque con un agente nervioso el 4 de marzo a un ex agente doble en el Reino Unido. La lira de Turquía cayó a niveles récord y los rendimientos de los bonos subieron tras la disputa sobre la detención de un pastor estadounidense en ese país.

Valorizaciones en los bonos de países desarrollados

La curva del mercado de deuda estadounidense presentó aplanamientos en la parte de mediano y largo plazo, como consecuencia de un índice de precios al productor estático durante el mes de julio pese a que la economía ha alcanzado un crecimiento “fuerte”.  Por su parte, el mercado tiene la expectativa que los niveles de inflación podrían aumentar una vez que las políticas comerciales de Trump empiecen a presionar los precios de los productos generando un posible aumento en los rendimientos de los tesoros. Adicionalmente, rendimientos de los bonos de Japón a 10 años incrementen por encima de nivel objetivo (0%) en 10 puntos básicos, respondiendo a los elevados lineamientos que ha mantenido el Banco de Japón para la compra de bonos.

Adicionalmente, estas sanciones comerciales han afectado el nivel de confianza del mercado, evidenciado por un menor flujo de capital en las economías emergentes. Sin embargo, los datos de inflación y crecimiento estables en la economía colombiana, llamaron la atención de los inversionistas respaldando las  valorizaciones en los bonos de deuda local a 10 años. Igualmente, la curva de los títulos presentó aplanamientos en la parte de corto y largo plazo.

Mayores niveles de aversión al riesgo limitan desempeño del mercado accionario global

Las ventas en el mercado accionario vuelven a ser tendencia en la medida que tanto el repunte en el índice de volatilidad global (VIX) que se ubica alrededor de los 11,27 puntos respondiendo al resurgimiento de las tensiones geopolíticas como el ligero descenso en los precios del crudo referencia WTI que cotiza alrededor de los 66 dólares generaron menor intención de compra a pesar que los resultados operacionales reportados a lo largo de la jornada evidenciaran el buen desempeño de los emisores en la segunda parte del año.

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Los índices de referencia europeos cerraron la jornada en terreno mixto con leves ganancias en los índices de Fráncfort y de París que alcanzaron valorizaciones de 0,34% y 0,01% respectivamente, respondiendo al desempeño alcista en los sectores servicios al consumidor, bienes de consumo e industria. En cuanto a desempeños individuales, destacamos la valorización en las acciones de Adidas que subieron 9,4%, hasta alcanzar los 208,50 euros, tras reportar ganancias por encima de las expectativas del mercado, luego que el Mundial de Fútbol celebrado en Rusia logara impulsar las ventas en dos de sus principales productos.

Los inversionistas de Wall Street decidieron prestar más atención a las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China acumulando la segunda jornada consecutiva a la baja luego que los resultados operacionales de las compañías no lograran generar mayor optimismo en el mercado, los descensos en los sectores de Materiales básicos (-0,67%), industrial (-0,61%) y financiero (-0,3%) impulsaron los índices a la baja.

El índice de referencia del mercado local Colcap cerró la jornada en números rojos revirtiendo las ganancias de la jornada anterior ubicándose nuevamente alrededor de los 1532 puntos, descenso que obedece al débil desempeño en las acciones de Ecopetrol (-4,57%), Preferencia Davivienda(-0,93%) y Preferencial Bancolombia (-0,65%).  El débil desempeño en las acciones de la petrolera estatal que cerró la jornada en $3.030 niveles no registrados desde el 27 de julio, obedece a las tensiones que generan las peticiones del sindicato de Ecopetrol que equivalen a más de $2 billones, cabe resaltar que el listado de solicitudes comenzará a ser discutido desde el próximo 14 de agosto.

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