| 10/18/2018 5:08:00 PM

Mayores niveles de riesgo direccionan los mercados globales

Las acciones cayeron de nuevo y suman fuertes pérdidas en lo corrido del mes.

Según analistas, la Primera Ministra del Reino Unido, Theresa May, estaría dispuesta a extender el proceso de transición, el cual se refiere al periodo después que el Reino Unido se retire oficialmente de la Unión Europea, dando un tiempo a las empresas y personas de ambas regiones para prepararse para los nuevos cambios. Actualmente está programado para durar 21 meses, entre el día del Brexit (29 de marzo del próximo año) y finales de 2020.

La idea detrás de la propuesta para la extensión es tener tiempo suficiente para negociar un acuerdo comercial con el resto de la Unión Europea que evite tener que usar el respaldo irlandés. Este respaldo es una propuesta futura que tanto la UE como el Reino Unido deben acordar para evitar problemas en la frontera entre Irlanda del Norte y la República de Irlanda y sólo se activaría si ambas partes no llegan a un acuerdo comercial futuro. De este modo, la UE y el Reino Unido quieren tener una solución de respaldo en caso de que ese sea el caso.

Las acciones cayeron de nuevo y suman fuertes pérdidas en lo corrido del mes. El Dow Jones cayó 1,27%, liderado por Caterpillar y Apple. Del mismo modo, el S&P 500 cayó un 1,44% debido a los rezagos de los sectores tecnológicos y de consumo; del mismo modo, el Nasdaq retrocedió 2,06%. Estas desvalorizaciones están en línea con la debilidad del índice  accionario chino de referencia el cual presenta pérdidas de 30% frente al máximo alcanzado en enero, motivado por la creciente preocupación de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

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Igualmente, hay preocupaciones entre los inversionistas luego que los índices accionarios  chinos cerraran en rojo, aumentando los temores acerca de la economía China (la segunda más grande del mundo), la cual podría estar en un periodo de desaceleración económica, limitando el crecimiento global. Por su parte, las preocupaciones se dispararon luego que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, asegurara que uno de los riesgos para la economía global, tiene que ver con los países que intentan evadir las normas presupuestarias de la Unión Europea. Estos comentarios generaron aumentos en los rendimientos de los bonos italianos hasta sus máximos del día y enviaron los principales índices bursátiles europeos a sus mínimos de sesión.

Por otra parte, el DANE informó que las importaciones para agosto fueron de US$4.580,7 millones CIF representado en un incremento de 9,3% frente al mismo periodo del año anterior. El desempeño de las importaciones estuvo explicado por el buen rendimiento del grupo de las manufacturas, las cuales tuvieron un aumento de 12,3%. Este grupo tiene una participación de 79,1% del total de las importaciones, seguido de los productos agropecuarios, alimentos y bebidas  con 12,8%, y finalmente los combustibles, los cuales representan un 8,1% de ese total. Por tal motivo, Colombia tuvo un déficit en la balanza comercial de US$764,8 millones FOB en agosto, reflejando una leve reducción en el déficit frente al mismo periodo del 2017.

Finalmente, cabe resaltar que el Banco Central de Chile subió la tasa de interés 25 para ubicarla en 2,75%, tras su reunión de política monetaria y concretando la primera alza después de 3 años. Con esta decisión, los mandatarios esperan mantener la inflación  en su objetivo de 3%, ante una significativa aceleración en los precios durante los últimos meses.

Dólar mantiene un desempeño positivo mientras que monedas emergentes ceden terreno

El índice dólar se continúa apreciando apalancado en la expectativa alcista de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, así como por los sólidos datos que presentados por la economía estadounidense, los cuales evidenciaron buena dinámica del mercado laboral tras conocerse que las peticiones iniciales de desempleo se ubicaron debajo de las expectativas del mercado. Así, la demanda por dólares se ha impulsado y el índice DXY, que mide el comportamiento del dólar frente a una cesta de seis divisas, aumentó por segunda jornada consecutiva hasta máximos de una semana, acercándose a la figura de 96 unidades.

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El Euro finalizó la jornada sobre la zona de US$1,15 y registró  una caída de 0,63%, la más alta desde el 27 de septiembre. El reciente desempeño de la moneda única que acumula tres jornadas consecutivas de desvalorizaciones responde a la persistente inestabilidad política en Europa producto de las tensiones entre la Unión Europea e Italia respecto al presupuesto de este país; así como por el menor optimismo sobre un acuerdo del Brexit. El presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Junker, cuestionó el plan de presupuesto del gobierno italiano y expresó que “Bruselas lo analizará con el mismo rigor y sutileza que el resto de planes que le han presentado”. De igual forma, la libra esterlina, se desvalorizó en un 0,74%, ante la incertidumbre de la salida del Reino Unido sin un posible acuerdo, debido a que la primera ministra británica, Theresa May, pidió a los líderes de la UE una extensión en el plazo límite para lograr un acuerdo.

Las monedas emergentes registraron un comportamiento negativo frente al dólar lideradas por las desvalorizaciones del peso mexicano (1,47%), producto de la amenazas del presidente Donald Trump, en donde advirtió con enviar un ejército a la frontera del sur del país para controlar el flujo de inmigrantes. Adicionalmente, el rand sudafricano cayó 1,43%, como consecuencia de una contracción en la actividad económica minera jalonada por el débil desempeño de la producción de oro.

Finalmente, el peso colombiano cerró la jornada en $3.092 con una depreciación de 0,81%, en medio de los mayores niveles de riesgo globales como locales y la persistente caída de los precios del petróleo que se ubican en mínimos de un mes. Al inicio de la semana el peso presentó una leve recuperación como lo mencionamos en nuestro informe semanal, donde afirmamos que no descartamos un retroceso sobre la zona de $3.050. Asimismo resaltamos que  la tendencia de la tasa de cambio en el corto plazo sigue siendo alcista bajo las condiciones actuales de los mercados, por lo que podría volver a superar la figura de levemente de $3.100.

Acumulación de inventarios de petróleo de EE.UU presionan los precios del WTI a la baja

El precio de petróleo de referencia WTI finaliza la jornada ubicándose en niveles inferiores a los Us$68.65 pb luego del reporte de la EIA publicado la jornada anterior que indicó un aumento de 6,5 mbpd en los inventarios de crudo estadounidense. Lo anterior, se suma a las 3 semanas de acumulación de inventarios que venía reportando el país. Adicionalmente, Arabia Saudita se ha pronunciado y comprometido a garantizar que no habrá escasez en el mercado petrolero, mientras el mercado se mantiene atento a la reducción en la producción de petróleo iraní que responde a las sanciones que el gobierno de EE.UU ha impuesto sobre el país del medio oriente, las cuales entrarán en vigencia el próximo 4 de noviembre. La caída de las exportaciones iraníes se acerca a 1,6 mbpd luego de ubicarse en 2,4 mbpd en marzo de este año, no obstante, se espera que el descenso en los suministros estén comenzando a disminuir como una fuente de sostenimiento de precios. El número de plataformas petrolera de EE.UU será anunciado en la siguiente jornada, cifras que permitirán determinar el rumbo de la oferta del país norteamericano durante la semana.

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Números rojos en los mercados accionarios

Al cierre de la jornada, los mercados accionarios globales terminaron con tendencia negativa y experimentaron un significativo ascenso en los niveles de volatilidad de 15,29%, superando así los 20 puntos. Dicha variación responde a las preocupaciones comerciales entre las potencias mundiales, expectativa de aumento en la tasa de los fondos federales, tensiones políticas y la posibilidad que las acciones tecnológicas estadounidenses se encuentren sobrevaloradas. En línea con lo anterior, el mercado accionario británico se vio presionado por la incertidumbre en torno al Brexit y el crecimiento débil de las ventas al por menor que se ubicó en niveles inferiores a lo esperado por el mercado; razones por lo cual el FTSE 100 cedió terreno en 0.39% hasta 7.026,99. Por su parte, el sector financiero ha sido el de peor desempeño en las bolsas de Fráncfort (-1,07%) y Milán (-1,89%) tras conocerse que, el Tribunal Supremo aclaró que deben ser las entidades financieras las que asuman el gasto de impuesto por la firma de una hipoteca, esto dio una fuerte presión de venta en estos títulos.

Al ser considerada un líder del comercio multinacional, las acciones de la firma Caterpillar se desvalorizaron 4% a causa de la tensión global, así como las acciones de la firma industrial, Snap-on, las cuales retrocedieron hasta los US$151,78, razones por la que los índices S&P y Dow Jones retrocedieron 1,44% y 1,27% respectivamente. Resaltamos que, el Banco de América bajó la calificación de la constructora, Toll Brothers, a neutral desde comprar. Dicho cambio en la calificación se da después que el Departamento de Comercio dijera que los permisos de construcción disminuyeron 5,3% el mes anterior, superior a lo esperado, por lo que el BoA redujo las estimaciones de construcción de viviendas para 2018 y 2019.

El índice Colcap, de la Bolsa de Valores de Colombia registra pérdidas por segunda jornada consecutiva al cierre de las negociaciones y se ubica en 1.461,26 puntos. Este desempeño responde a las desvalorizaciones de Grupo Sura (2,41%), Bancolombia (2,53%), ISA (1,67%), Ecopetrol (1,01%) y Preferencial Davivienda (1,13%). En contraste con sus pares en la región, el índice del mercado de renta variable de Ecuador fue el único en presentar ganancias, avanzando 0,04% hasta los 210,71 puntos.

Bonos actúan como refugio

En el mercado de renta fija desarrollado el panorama de desvalorizaciones visto en la apertura del día de hoy se intensifica al cierre con Italia liderando los aumentos de tasas de su bono de referencia a 10 años, +13,8 pbs a 3,686%, donde el spread de 10 años entre estos papeles los “bund” al mismo plazo se encuentra en 326 pbs en máximos de 5 años. Por su parte, la tasa de la deuda soberana a 10 años de Portugal toco máximos registrados a mediados de 2017.

En Estados Unidos el UST a 10 años en antesala a la apertura del mercado accionario americano, se negoció en niveles de 3,21%, para posteriormente presentar caídas en tasa y probar niveles de 3,18% frente a un aumento del sentimiento de riesgo del mercado impulsado por las caídas de los índices accionarios que estuvieron en línea con las sanciones adicionales a la guerra comercial entre China y Estados Unidos. En Colombia, la curva de rendimientos comienza a presentar el aplanamiento esperado, donde los Tes 2019 presentan el mayor incremento en tasa ( +8 pbs) frente a a los Tes 2032 (+2pbs).

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EDICIÓN 562

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