| 6/28/2018 4:58:00 PM

Desempleo muestra señales mixtas durante mayo

El incremento de la población económicamente activa no es compensado por el incremento de plazas ofrecidas por el mercado laboral.

La tasa de desempleo total para el mes de mayo en Colombia se ubicó en 9.7%, superior al 9.4% registrado en el mismo período del 2017. Por su parte, la tasa de desempleo de las 13 ciudades mostró una reducción desde 10.2% hasta 10.1%.

Adicionalmente, destacamos que el promedio móvil de los últimos 12 meses del número de personas ocupadas se ha mantenido prácticamente constante en los últimos 10 meses, alrededor de 22.4 millones de personas, mientras tanto, la cantidad de desocupados ha incrementado y se ubica cerca de los 2.4 millones de personas. Esto demuestra que el incremento de la población económicamente activa no es compensado por el incremento de plazas ofrecidas por el mercado laboral, lo que causa un desequilibrio que se da como consecuencia de la desaceleración que atravesó la economía nacional entre 2016 y 2017.

Esperamos que esta tendencia retroceda en la medida que la actividad económica se recupere entre 2018 y 2019. Los vientos en contra que tenía la economía colombiana se han convertido en vientos de cola. Nuestras expectativas de crecimiento para 2018 son de 2,8% y para 2019 son de 3,5%, lo que consolidó los niveles de desempleo en un solo dígito.

Producto Interno Bruto de Estados Unidos no cumplió con las expectativas del mercado

La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos dio a conocer el PIB del primer trimestre de 2018, que se ubicó en 2% vs 2,2% esperado por el mercado. Esta fue la tercera y última estimación del PIB, y el menor crecimiento se dio como consecuencia de un menor consumo de los hogares (0.9% vs 1% de la segunda estimación). Por otra parte, se conoció una disminución en la inversión privada producto del nerviosismo de las empresas ante el inminente inicio de la guerra comercial que el presidente Trump ha promovido contra sus principales socios. Este dato, pone en tela de juicio la promesa del presidente sobre un crecimiento anual del 3%. No obstante, el mercado espera que el recorte de impuestos de US$1,5 billones que entró en vigencia en enero actúe de manera positiva al incentivar el consumo y la inversión en los próximos trimestres.

Peso Colombiano se debilita a pesar de incrementos en el precio del petróleo

El dólar revierte las pérdidas registradas al inicio de la jornada, las cuales se dieron en respuesta de una menor dinámica de la actividad económica en Estados Unidos, y se aprecia levemente frente a las divisas de los países desarrollados, particularmente la libra y el yen japonés. No obstante, las recuperaciones del dólar se mantienen sin fuerza en la medida que las preocupaciones sobre la guerra comercial se extienden sobre casi todos los sectores, de acuerdo con las declaraciones del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic. Por su parte, el euro se mantiene bajo presión a la espera de la cumbre de la Unión Europea, en la cual se tratarán temas como la divergencia de las políticas migratorias, el Brexit y guerra comercial.

En el mercado local el peso revirtió las ganancias registradas en las primeras horas de negociación que respondieron a un incremento en los precios del petróleo, y la apreciación del euro y el peso mexicano. El peso colombiano cerró la jornada en $2.950 mostrando una leve depreciación de 0.12% producto de la renovada recuperación del dólar a nivel global y el débil desempeño de las monedas latinoamericanas, que estuvieron lideradas por la caída del peso argentino que se dio a pesar de la intervención del Banco Central de Argentino. Los volúmenes de negociación se redujeron significativamente en el mercado interbancario y sumaron US$ 858.5 millones, inferior al promedio de los últimos 12 meses US$$994.7millones.

Exportaciones de crudo iraní preocupan al mercado petrolero

El precio del petróleo WTI asciende a máximos no observados desde noviembre de 2014 situándose cerca de los US$74 por barril al cierre de jornada. El incremento se da en medio de la incertidumbre sobre el rumbo de las exportaciones de crudo iraníes que podrían caer en la medida que las sanciones de Estados Unidos hacia el país del medio oriente se materialicen. De igual forma, el país norteamericano ha presionado a los importadores de petróleo iraní para que estos lleven su consumo a cero para noviembre de 2018, impulsando así los precios durante la semana. Los precios del petróleo han incrementado alrededor de un 23% en lo corrido del año, debido a los recortes de suministros de la OPEP y sus aliados, con el fin de equilibrar el mercado y la demanda récord de países como India y China. El inesperado descenso en la producción de petróleo de Venezuela, Angola y Libia se suma a una de las causas del repunte del commodity durante la jornada. Sin embargo, las ganancias del petróleo podrían revertirse en la medida que la producción estadounidense y  la de Arabia Saudita alcancen los 11 millones de barriles por día y se cumpla el acuerdo de la OPEP pactado en Viena el pasado 22 de Junio que pretende aumentar la producción alrededor de 1 millón de barriles por día.

Mercado de deuda local muestra bajos volúmenes de negociación como consecuencia del partido de la selección Colombia

El mercado de deuda colombiano continúa mostrando poca volatilidad dados los bajos volúmenes de negociación que se han registrado en las últimas jornadas. El mundial de fútbol ha distraído a muchos de los operadores habituales y los ha alejado de las pantallas de sus computadores en las horas de la mañana causando que el mercado se encuentre parcialmente ilíquido. Hoy, el partido de Colombia causó que en los títulos TES 24 se negociaron solamente $241.000 millones, una cifra bastante baja si se compara con el promedio histórico, cercano a los $650.000 millones.

A lo largo de la curva de rendimientos, el movimiento general fue de valorización con respecto al cierre de ayer, sin embargo, la magnitud del movimiento no fue superior a los 2 pbs en ningún papel. Los títulos locales han perdido volatilidad con respecto a los movimientos de los activos internacionales.

Aplanamiento de la curva de tesoros está en mínimos de una década

Las tasas de interés de los títulos del tesoro continúan en niveles mínimos de un mes. Las tasas de interés de la parte larga de la curva de rendimientos han caído a lo largo de las últimas semanas causando que la curva de rendimientos se aplane a niveles mínimos de agosto de 2007. Este aplanamiento suele ser visto como una señal de sobrecalentamiento de la economía. En la actualidad, este efecto se ha dado como consecuencia del incremento de la tasa de interés de los fondos federales por parte de la Reserva Federal Estadounidense así como el incremento de las percepciones de riesgo que generan flujos de compra en los títulos de largo plazo.

Las acciones mundiales muestran la mayor pérdida de efectivo de inversionistas desde la crisis financiera de 2008

Durante Junio los fondos de renta variable global registraron una salida de $12.4 mil millones que aportó a un mercado bajista, provocando caídas del más del 60% en los principales índices bursátiles, a medida que el mercado emergente y el comercio no estadounidense se desvanecía, y los temores de una guerra comercial se intensifican.

El mercado accionario global cerró la jornada con tendencia mixta en medio de una caída de 5,92% en los niveles de volatilidad global y un leve avance de 0,70% en los precios del petróleo referencia WTI hasta los 73,27 dólares por barril. En línea con lo anterior, las bolsas europeas cerraron en terreno negativo encabezado por las acciones del sector tecnológico que cayeron 2,64% impulsando el índice de la bolsa alemana (DAX) a registrar una desvalorización de 1,39% alcanzando los 12.177 puntos, mínimos de dos meses. En términos de comportamiento bursátil individual, las acciones de la compañía Daily Mail rebotaron 6.2% para convertirse en el mejor actor en el mercado, luego de una mejora en la calificación por parte de Berenberg respondiendo a mayores expectativas en los resultados operacionales para cierre del año.

Wall Street por su parte cerró la jornada con importantes ascensos tras el buen desempeño del sector financiero y tecnológico, que impulsaran los principales índices al alza.  El índice Dow Jones recuperó 98.46 puntos, registrando valorizaciones de 0,41% luego de caer 100 puntos durante la sesión anterior, respondiendo a las acciones de la compañía Boeing que subieron 1,46%. Así mismo, el índice tecnológico Nasdaq avanzó 0,79% luego que Amazon subiera 2,4% tras su adquisición de la compañía farmacéutica, PillPack, por un valor de mil millones de dólares por su constante búsqueda de expansión.

El mercado accionario local cerró la jornada al alza alcanzando los 1555.61 puntos correspondientes a una valorización de 0,33% respondiendo al buen desempeño de las acciones Canacol y Ordinaria de Bancolombia que subieron 3,58% y 2,24%, respectivamente. Sin embargo, los títulos Preferencial AVH y Terpel cerraron a la baja con descensos de 5.28% y 4% que no fueron suficientes para limitar las ganancias del índice  Colcap.

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