Dólar cierra la semana a la baja

La comisionista Casa de Bolsa destaca que para el cierre de la semana el dólar continuó su senda bajista, en donde el índice DXY que mide el comportamiento del dólar frente a sus principales pares registró su sexta caída semanal, a pesar de las recientes declaraciones por parte del presidente Trump, en el cual manifestó que el dólar se fortalecerá bajo su liderazgo y que será cada vez más fuerte, aclarando que las recientes declaraciones del secretario del Tesoro Steven Mnuchin sobre el dólar fueron malinterpretadas. Adicionalmente, advirtió en el Foro Económico Mundial sobre las injusticias del comercio y señaló que Estados Unidos está abierto a la inversión. Por otra parte, el dólar se vio presionado por el dato del PIB que se ubicó por debajo de las expectativas del mercado (2,6% vs. 3% esperado), impactado en gran medida por el aporte negativo de las importaciones. 

El euro se ubicó por encima de los US$1,24 dólares, impulsado por sólidos datos económicos que se dieron a conocer durante la semana de la eurozona, alcanzando a superar la barrera psicológica de los US$1,25 dólares por primera vez en tres años y medio. Lo anterior, pese a las declaraciones de Mario Draghi, quien señaló una baja probabilidad de un aumento de tipos de interés para este año, limitándose a decir que la reciente volatilidad cambiaria es una fuente de incertidumbre para la economía y por tanto es importante monitorear el euro. Lo anterior, posterior a la reunión de política monetaria del Banco Central Europea en cual mantuvieron inalterado los tipos de interés.

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La libra esterlina se fortaleció tras darse a conocer que la economía de Reino Unido creció en el último trimestre de 2017 un 0,5%, una décima más de lo previsto; no obstante, en el conjunto del año el PIB aumentó en tasa interanual un 1,8%, el ritmo más bajo de crecimiento desde 2012.

A nivel local, la tasa de cambio cerró la semana en $2.814 tras alcanzar mínimos de cierre que no se registraban desde noviembre de 2015 durante la jornada del jueves, rompiendo el soporte de largo plazo que Casa de Bolsa había mencionado de $2.817, en El Oráculo del Dólar | Guerra de titanes, resalta que su ruptura a la baja ha estado acompañada de un petróleo WTI rumbo a los US$70 por el interés de la OPEP de prolongar su acuerdo de recorte de producción hasta 2019, y un euro que supera los 1,25 dólares por la constante solidez que ha reflejado sus indicadores económicos, podría hacer descender el dólar a niveles cercanos a los $2.700, teniendo en cuenta que es una zona histórica de elevada fluidez. Igualmente, resaltó en El Oráculo del IPC | La revaluación le dará otro respiro a la inflación y al Banrep, que de llegar a mantenerse la debilidad con que inició el dólar este año, disminuirían las expectativas sobre el IPC total y el IPC de Transables (bienes importados).

En cuanto al mercado de acciones, la baja aversión al riesgo en el mundo está generando un impacto positivo en los activos riesgosos, reflejado en una valorización importante en los mercados globales de renta variable, un debilitamiento del dólar, y una disminución del riesgo país a niveles no vistos desde 2014. De esta manera, el principal índice bursátil colombiano no ha sido ajeno, el Colcap se ha valorizado 3% en lo corrido del año y 9,5% en los últimos 3 meses. Sin embargo, a pesar del positivo desempeño del índice local, este continúa mostrando un comportamiento por debajo que sus pares en Latinoamérica (excepto México) y otros mercados emergentes, tal como se observa en lo corrido del año, explicado en parte por una menor exposición a compañías dependientes de los commodities, así lo señala Casa de Bolsa en El Oráculo del Colcap |Demostrando su buen estado físico.

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Por otra parte, Celsia dio a conocer el precio de suscripción ($4.480) de la emisión de 330 millones de acciones ordinarias, lo cual equivale a un monto de $1,48 billones (Emisión Primaria | Celsia emitirá sus acciones a $4.480). Parte de estos recursos serán destinados a la adquisición de una participación adicional del 14% de EPSA, donde Celsia actualmente posee el 50,01% a través de Colener SAS. Adicionalmente, con los recursos restantes buscará realizar el pago de pasivo externo y el financiamiento de necesidades de capital de trabajo. (El Oráculo | Celsia con toda la energía).

En relación a la adquisición de EPSA por parte de Celsia, en El Oráculo de Celsia | EPSA está lista para la fiesta, Casa de bolsa muestra los principales aspectos que llaman la atención de EPSA (fortalezas y debilidades), sumado al hecho de profundizar en la importancia que dicha empresa tiene para Celsia y así definir si la transacción resulta adecuada o no, concluyendo que tiene sentido que Celsia desee aumentar su participación en la joya de la corona, a través de la cual se canalizan sus operaciones en los departamentos del Valle, Cauca y Tolima con 16 centrales hidroeléctricas, con lo cual es una pieza clave para consolidar la operación de Celsia en Colombia y el desarrollo de nuevos proyectos de inversión, tales como la apuesta por energías renovables no convencionales, Plan 5 Caribe y Porvenir II.

Por último en el mercado de renta fija, los TES en pesos 2020 podrían ser una buena alternativa de inversión sustentado en: i) es el 2do TES con más alto cupón / mejor carry (11% anual), ii) su spread frente a la tasa Banrep continúa siendo positivo en contraste con los títulos del tramo corto (TES 2018) y iii) hay la probabilidad que el Banrep recorte tasas entre 25 y 50 pbs adicionales. Según lo señala Casa de Bolsa, en su Estrategia Renta Fija | Compra TES COP 2020.

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