Mercado cerró con signos mixtos tras conocerse el dato del PIB en Estados Unidos

BCE mantiene tasas

Hoy tuvo lugar la reunión del Banco Central Europeo. Las tasas de interés se mantuvieron inalteradas. Sin embargo, Mario Draghi, cree que la zona euro debería tener un estímulo monetario significativo, impulsando la economía y fortaleciendo su moneda, resaltando, que a pesar que se darán por terminadas las compras de activos, se continuará la reinversión de los recursos ya invertidos.

Como respuesta a esto, el movimiento de las tasas de interés de los títulos no fue fuerte. Las tasas incrementaron ligeramente con respecto al cierre anterior. Un movimiento similar al que se vio en Alemania, donde las tasas de interés incrementaron apenas en 1 pbs a lo largo de toda la curva de rendimientos.

¿Y el PIB de Estados Unidos qué?

En un escenario normal, si la inflación de Estados Unidos se encuentra cerca del 2% y el crecimiento cerca del 3%, esperaríamos que las tasas de interés de los títulos del tesoro se encontraran cerca al 5%, sin embargo, la expansión cuantitativa de dinero, junto tasas de interés cercanas a 0 han permitido que las tasas de interés de los títulos de largo plazo del tesoro se mantengan bajas. Mañana se conocerá el crecimiento de Estados Unidos, y ha generado fuertes expectativas en la medida que se espera que el crecimiento sea cercano al 4%, el más alto desde 2014, sin embargo, estas expectativas no han generado incrementos en las tasas de interés de los títulos de Estados Unidos.

Este crecimiento se da como resultado del impulso fiscal luego de la reforma tributaria del presidente Donald Trump; un impulso que no se espera que sea duradero. En esta medida, las tasas de interés de los títulos del tesoro de 10 años, que han incrementado en las últimas jornadas, podrían no sostener estos niveles, lo que podría incrementar los niveles de aplanamiento de la curva de rendimientos de estos títulos.

Cambio de pasajeros

En Colombia, los inversionistas extranjeros se han convertido en los agentes más importantes del mercado local. Su participación asciende a más del 25% del mercado, siendo los máximos tenedores de los títulos de deuda en pesos. Hace algunos años, estos inversionistas han tomado fama entre los inversores locales, siendo Franklin Templeton y J.P Morgan algunas de las firmas más conocidas. Sin embargo, últimamente, han entrado algunos fondos menos conocidos pero cuyo capital no es nada despreciable.

Esta semana, se ha visto una presión de venta en las tasas de interés de los títulos de deuda del mercado local, que atribuímos a la venta de cerca de $1,2 billones en títulos por parte del fondo GBI de J.P. Morgan. Estas ventas no han permitido que las tasas de interés disminuyan en la misma medida que lo han hecho en economías similares a la colombiana desde inicio de julio.

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Interrupciones en envíos de crudo de Arabia Saudita impulsan los precios

El precio de petróleo se ubicó en niveles cercanos a los US$69,60 pb, en la medida que Arabia Saudita suspendió sus envíos de crudo al reportarse un ataque en dos de sus tanques petroleros por parte de un movimiento en Yemen llamado Houthi, alineado con Irán. Las tensiones se han incrementado luego de que el presidente Donald Trump restauró sanciones a Irán, impulsando así a sus líderes a cerrar el Estrecho de Hormuz, vía marítima más concurrida de embarques de petróleo. El sorprendente descenso en los inventarios de crudo estadounidenses que reportó una caída de 6,1 millones de barriles mayor a la espera por el mercado de 2,3 millones de barriles, informado por la EIA en la sesión de ayer, soportó el aumento de los precios durante la jornada.

Los precios del oro descendieron a niveles inferiores a US$2,8010 como consecuencia de una disminución de las tensiones comerciales al anunciarse el inicio de nuevas conversaciones entre Estados Unidos y Europa para finalizar las barreras comerciales.

Dólar evidencia un renovado sentimiento de compra a nivel global

El dólar estadounidense evidenció un renovado sentimiento de compra a nivel global y se valorizó frente a todas las divisas de mercados desarrollados. El dólar australiano y neozelandés lideraron las pérdidas frente, mientras que el índice dólar revirtió la tendencia de las últimas dos jornadas y registró su mayor ganancia en una semana superando la barrera de las 94,5 unidades.

El buen desempeño del dólar estuvo explicado por las declaraciones del representante de comercio de Estados Unidos, Robert Lighthizer, quien aseguró que estarían en la etapa final de las conversaciones del Nafta y que se están abordando relaciones comerciales con China. Las órdenes de bienes durables sin transporte continuaron mostrando una dinámica favorable en junio, lo que refuerza las expectativas de un sólido crecimiento económico en Estados Unidos que supera al de otros países desarrollados y favorece la cotización del dólar.

Por otra parte, pese al aumento de las personas que solicitaron empleo por primera vez, los reclamos de empleo continúan con una tendencia bajista. En julio alcanzaron los 217.000 frente a 207.000 en junio, lo que evidencia un fortalecimiento en la actividad económica, dando un apoyo adicional a la moneda.

El euro mostró su peor comportamiento frente al dólar en un mes y se ubicó en niveles inferiores a los US$1,1650 en medio de una jornada volátil como consecuencia de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) y las declaraciones del presidente Mario Draghi. La moneda única se desvalorizó luego que Draghi reiterara su senda de incrementos en la tasa de interés pese al optimismo de la convergencia de la inflación y el crecimiento de la economía en el segundo semestre de 2018.

Monedas de mercados emergentes se deprecian, pero peso logra mantener una leve valorización

Las divisas de mercados emergentes se vieron igualmente afectadas por la fortaleza global del dólar y un leve incremento en los niveles de volatilidad global. La fuerte depreciación de la lira turca que sumó casi un 2%, luego de las amenazas del presidente Donald Trump de implementar sanciones a Turquía si el gobierno no liberaba al pastor Andrew Brunson, y lideró las pérdidas. En contraste las monedas latinoamericanas evidenciaron un comportamiento mixto entre las que destacamos la apreciación del peso chileno (0,33%) y una desvalorización de 1,36% del real brasileño.

El peso colombiano se mantuvo relativamente estable durante la jornada de hoy mostrando una leve valorización de 0,05%, y cerrando en $2.883,3 por dólar. Los niveles de negociación se han mantenido altos durante las últimas jornadas superando los US$1.100 millones. El peso se vio favorecido por una recuperación de los precios del petróleo y una disminución de los niveles de riesgo local, por lo que el peso se consolida como la tercera moneda con mejor desempeño en lo corrido del año, acumulando una apreciación de 3,48%.  

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Tonos mixtos en el mercado accionario luego de divergencia en resultados operacionales

En medio de una jornada de entrega de resultados operacionales, el mercado accionario global cerró la jornada en terreno mixto mientras los inversionistas se mantuvieron atentos a la reunión entre el presidente Donald Trump y la Unión Europea en el que lograron llegar a un acuerdo con el fin de mejorar sus relaciones comerciales. En línea con lo anterior, los índices de referencia europeos cerraron la jornada en terreno positivo en medio del buen desempeño del sector automotriz e industrial que se benefician del acuerdo arancelario.

Las valorizaciones estuvieron encabezadas por el índice alemán DAX que logró un ascenso de 1,83% hasta los 12.809 puntos, seguido por el índice Italiano FTSE MIB que subió 1,40%.

El mercado de Wall Street cerró con tendencias mixtas en medio de la entrega de resultados de Facebook que llevó el índice Nasdaq a cerrar con un descenso de 1,01% hasta los 7.852 puntos que registró el descenso intradiario más alto históricamente pasando de los 227 a los US$176 por acción.  Con lo anterior, el sector tecnológico registró un descenso de 1,64%, contrarrestando las ganancias que obtuvieron el de las empresas de servicios públicos (1,15%), el energético (0,96%) y el industrial (0,85%).

El índice Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia cerró la jornada en 1.537,36 puntos correspondientes a un ascenso de 0,65% a pesar del descenso de 1,58% en las acciones de Cemex Latam Holdings que registraron un nuevo mínimo histórico hasta los $7,480 y Grupo Argos que cayó 1,53% hasta los $19,360. Por el contrario, las acciones de Isa, Avianca, Grupo Aval se valorizaron 3,48%, 2,98% y 2,56% respectivamente.