| 10/20/2011 7:00:00 AM

Calificación de Grupo Sura continua en revisión especial

Standard & Poor's Ratings Services dijo que las calificaciones de la empresa incluyendo la calificación de riesgo crediticio de largo plazo y de deuda senior no garantizada de ‘BBB-’, se mantienen en el listado de revisión especial (CreditWatch) con implicaciones negativas.

La calificadora aseguró que se mantienen las calificaciones de Grupo de Inversiones Suramericana en Revisión Especial (CreditWatch) con implicaciones negativas, donde las colocamos el 27 de julio de 2011 después de que la compañía anunciara su plan para comprar las operaciones de pensiones, seguros y fondos de inversión en América Latina de ING Insurance International.

La operación incluye operaciones de pensiones, seguros y de fondos de inversión en América Latina por unos US$3,763 millones. Estas operaciones se ubican en Chile Colombia, México, Perú, y Uruguay. Esperamos que Gruposura financie esta adquisición a través de una combinación de efectivo disponible, líneas de crédito disponibles, capital y financiamiento de fondos de inversión internacionales.

Standard & Poor's espera que la transacción se cierre hacia finales de 2011, sujeta a aprobaciones regulatorias. Actualmente, Gruposura está en proceso de emitir acciones preferentes sin derecho de voto en Colombia y está negociando la participación de inversionistas internacionales en la transacción.

Para los 12 meses que terminaron el 30 de junio de 2011, la deuda neta a flujo de efectivo operativo (dividendos recibidos, ingresos por intereses, y cargos y comisiones recibidos de entidades operativas, menos gastos operativos y de intereses, impuestos sobre actividades recurrentes y reparto de dividendos) de Gruposura fue un negativo 0.18 veces (x) y 1.71x, respectivamente. Asimismo, la compañía tenía US$480 millones en efectivo y US$469 millones en deuda total.

Antes del anuncio de la adquisición, esperábamos que el apalancamiento de Gruposura se mantuviera relativamente bajo, con una deuda neta a flujo de efectivo operativo por debajo de 1.0x, a pesar de la expectativa de que la compañía podría seguir buscando adquisiciones, particularmente en el sector de servicios financieros. Prevemos que la transacción requerirá un monto significativo de financiamiento externo, lo que podría debilitar potencialmente el perfil crediticio de la compañía.
 
Se resolverá el estatus de Revisión Especial (CreditWatch) una vez que se complete la adquisición y cuando contemos con más información sobre la transacción y cómo será financiada. Si la transacción se concreta, reevaluaremos el perfil de riesgo financiero y de negocio de GrupoSura, incluyendo las operaciones de ING Group, enfocándonos especialmente en el desempeño operativo y financiero proforma de la compañía, las sinergias y los flujos de efectivo esperados, los niveles de apalancamiento, la estrategia de internacionalización y crecimiento, así como en la política financiera.

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