Fed mantiene estímulo monetario

La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo vigente el miércoles su programa de estímulo mediante compras de bonos por US$85.000 millones mensuales, al afirmar que el crecimiento se había estancado, aunque sugirió que el freno fue probablemente temporal.

Al señalar que el mercado laboral mantiene un ritmo modesto de mejoría, la Fed reiteró su compromiso de compras de valores hasta que el panorama del desempleo mejore sustancialmente.

"El crecimiento de la actividad económica hizo una pausa en los meses recientes, en gran parte debido a interrupciones relacionadas con el clima y otros factores transitorios", dijo el banco central estadounidense en su comunicado de política monetaria luego de un encuentro de dos días.

Agregó que las inversiones empresariales se aceleraron debido a que las condiciones financieras se aliviaron en los últimos meses.

La presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, en su primer voto sobre política monetaria, no estuvo de acuerdo con la continuación del estímulo de la Fed.

El programa de compra de bonos de la Fed es parte de esfuerzos sin precedentes del banco central estadounidense por generar una recuperación económica más fuerte y reducir el desempleo.

La Fed ha mantenido las tasas de interés cercanas a cero desde fines del 2008 y ha triplicado su hoja de balances a cerca de US$3 billones a través de sus compras de valores, que apuntan a reducir los costos del crédito a largo plazo.

Sin embargo, la recuperación de la recesión del 2007-2009 ha sido tibia.

Un informe divulgado el miércoles mostró que la economía estadounidense se contrajo inesperadamente en el cuarto trimestre, aunque los economistas afirmaron que el dato exageró la debilidad y dijeron que esperan que la recuperación se fortalezca a medida que avance el año.

Según el informe oficial, el Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos se contrajo un 0,1 por ciento a ritmo anual en el cuarto trimestre, ya que las empresas agregaron inventarios a un menor ritmo mientras que el gasto del gobierno y las exportaciones cayeron con fuerza.

De hecho, la economía ha estado demasiado débil para hacer mucho por reducir el desempleo. Se prevé que un dato a ser divulgado el viernes mostrará que la tasa de desempleo se mantuvo en un 7,8 por ciento por tercer mes consecutivo en enero.

"El comité espera que, con la apropiada política expansiva, el crecimiento económico marchará a un ritmo moderado y que la tasa de desempleo bajará gradualmente hacia niveles que el comité juzga consistentes con su mandato dual", dijo la Fed.

Desde septiembre, cuando la Fed lanzó su más reciente ronda del llamado "alivio cuantitativo", ha dicho que comprará bonos hasta que vea una mejoría sustancial en el panorama para el mercado laboral, una meta que muchos analistas creen que no será alcanzada este año.

Más de la mitad de los 41 economistas consultados por Reuters este mes esperan que las compras continúen durante el 2014.

Pero las minutas de la última reunión de la Fed, correspondiente a diciembre y publicadas este mes, mostraron que pocos consejeros creen que el programa debería ser detenido a mediados del 2013, lo que sorprendió a los mercados.

Algunos funcionarios de la Fed han manifestado su preocupación de que cualquier beneficio económico a partir de las compras de bonos pueda ser compensado por crecientes costos.

Algunos consejeros han advertido que la expansión monetaria podría provocar una burbuja en los precios de los activos, dañar el funcionamiento del Tesoro y de los mercados de bonos respaldados por hipotecas y quizás llevar a la Fed a sufrir una pérdida cuando venda activos para reducir su hoja de balance, lo que podría tener serias consecuencias políticas.

"No hay sorpresas reales. El comunicado fue no sólo como esperábamos, sino como el mercado lo esperaba. No hay cambios en los plazos de las compras de bonos, eso es probablemente lo que las personas más están observando. El mercado reaccionó de una manera que indicó que lo que dijo la Fed era esperable. Poco movimiento", dijo Fred Dickson, jefe de estrategias de mercado con D.A. Davidson & Co en Lake Oswego, Oregon.

"Parece como si la Fed fuera a mantener un curso estable en su política monetaria. No estamos esperando ni siquiera un atisbo de un cambio", agregó.

Tras la decisión de la Fed, las acciones estadounidenses y el dólar registraron pocos cambios, mientras que los precios de los bonos el Tesoro de largo plazo recortaron sus pérdidas, con el rendimiento de la nota referencial a 10 años oscilando justo por encima del 2%.