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| 1/23/2020 12:15:00 AM

¿Cómo le irá a las fusiones y adquisiciones en 2020?

¿Cómo se moverá este año el mercado de fusiones y adquisiciones en el mundo? Según un estudio de la firma legal internacional Baker McKenzie, el escenario no será muy distinto al de 2019, en medio de la incertidumbre política y económica. Pero también se darán grandes movidas.

Aunque el año 2020 empezó con la buena noticia de los acercamientos entre China y Estados Unidos en materia comercial, lo que redujo la tensión en los mercados, hay enormes desafíos para los negocios en materia de fusiones, adquisiciones y la llegada de nuevas empresas en las bolsas del mundo.

Baker McKenzie, firma global legal, junto con Oxford Economics, realizaron la más reciente versión del Global Transactions Forecast para analizar el apetito de transacciones a nivel mundial y regional.

Como lo menciona Ai Al Wong, líder global de transacciones de la firma, “el pronóstico sugiere que, en general, 2020 seguirá un patrón similar al de 2019, con incertidumbre macroeconómica y geopolítica, lo que frenará la negociación y ralentizará la actividad de IPO (oferta pública inicial de acciones)”. Sin embargo, también aclara que esto no significa que la actividad de las transacciones se haya detenido por completo, ni mucho menos, ya que ha habido grandes movidas en 2019 y seguramente también las habrá este año.

Los cálculos del estudio estiman que los volúmenes globales de fusiones y adquisiciones caerán a US$2,1 billones durante el año, una disminución de US$700.000 millones frente a su estimativo para 2019.

“Sin embargo, un mercado global volátil también creará oportunidades, particularmente para los inversores de capital privado. Y, para las mejores empresas, la interrupción también impulsará las transacciones en lugar de retrasarse. Estas compañías aún encontrarán acuerdos para adquirir capacidades, remodelar carteras y acelerar el crecimiento”, agrega Wong.

Por regiones

Estados Unidos ha estado sosteniendo la tendencia global. En 2019, las movidas en los negocios se mantuvieron activas, con una tendencia que venía desde 2018. La compra de 21th Century Fox por parte de Walt Disney por US$84.000 millones y la escisión de DowDuPont por US$40.000 millones de Dow Inc, fueron algunas de las movidas emblemáticas, gracias a las condiciones financieras favorables, los recortes de impuestos y la fortaleza relativa de la economía estadounidense en relación con Europa y Asia.

Sin embargo, el estudio prevé una pausa en las transacciones en 2020, debido a la desaceleración de país. Varias son las razones: un año de elecciones presidenciales, circunstancia que genera volatilidad en el mercado; las continuas tensiones en la política comercial y una inminente corrección del mercado de valores.

Por el lado de Europa la posibilidad de que las movidas se desaceleren sigue siendo alta. “Los valores totales de fusiones y adquisiciones disminuirán a US$427.000 millones en 2020, desde un pronóstico de US$557.000 millones en 2019”, calcula el estudio. Del mismo modo, es probable que la actividad de salida a bolsa de las empresas también se desacelere, influenciada por el impacto comercial del Brexit, en especial frente a otros países europeos y los Estados Unidos. La economía de Europa se afectó el año pasado por la desaceleración del comercio global, impactando especialmente a la industria alemana. Mientras tanto, las fusiones han estado sujetas a un escrutinio minucioso por parte de los reguladores, que bloquearon varios acuerdos en 2019.

A pesar del complejo entorno, varias movidas se han destacado en el Viejo Continente: la farmacéutica irlandesa Shire vendió por US$60.000 millones a Takeda Pharmaceutical de Japón; se dio la adquisición anticipada de Unitymedia por US$22.000 millones de Vodafone en Alemania, y la desinversión de Alcon por US$27.000 millones por parte de la firma suiza Novartis.

Por el lado de Asia y el Pacífico, el estudio espera que la actividad de fusiones y adquisiciones en la región disminuya en 18%, al pasar de US$634.000 millones en 2019 a US$529.000 millones en 2020. Sin embargo, un resurgimiento debería darse en 2021, debido a la estabilización de las condiciones de liquidez y la mejora en los mercados de valores. La reducción para este año se debe a la presión impulsada por las restricciones gubernamentales en China impuestas a la inversión externa en respuesta a las tensiones comerciales con Estados Unidos.

Sin embargo, Asia también ha visto algunas excepciones notables. La actividad saludable de fusiones y adquisiciones en Japón ha sido dinamizada por conglomerados que venden activos no básicos y por compañías que buscan oportunidades de crecimiento a través de adquisiciones salientes. Mientras tanto, las economías dinámicas de Indonesia, Tailandia y Vietnam siguen siendo objetivos atractivos para los inversores extranjeros.

En América Latina, después de un estimado de US$90.000 millones de transacciones de fusiones y adquisiciones en 2019, el estudio prevé que los flujos de negocios disminuirán a US$77.000 millones en 2020. “Es probable que la agitación financiera en curso en Argentina afecte a la confianza empresarial durante el próximo año, lo que significa un mayor debilitamiento de la actividad de fusiones y adquisiciones”, señala el informe. Tres factores clave deberían sentar las bases para un aumento en los niveles de fusiones y adquisiciones: la recuperación esperada de Argentina de la recesión en 2021, un entorno externo favorable y mejores precios de los productos básicos.

Este será un año retador para los negocios, pero en medio de la incertidumbre también aparecerán las oportunidades que dinamicen las fusiones y las adquisiciones.

EDICIÓN 562

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