| 2/1/1995 12:00:00 AM

Tendencias

La tasa de cambio ha estado subiendo en lo corrido del año. Al finalizar la devaluación de enero de 1995 alcanzó el 3%, pero en enero de 1994 también fue alta. Hay tres razones para el aumento temporal cíe la devaluación: 1) Los reintegros por importaciones deben girarse ahora a los cuatro meses y no a los seis, por lo que desde mediados de diciembre se están demandando dólares para pagar importaciones. Este efecto es válido hasta el 15 de febrero. 2) Las matrices de las multinacionales temen que en Colombia ocurra lo de México, por lo que han ordenado a sus filiales "cubrirse", es decir, mantener su liquidez en dólares y girar las utilidades cíe] año pasado. Y 3) Por la ¡liquidez de finales del año pasado los bancos vendieron gran parte de su posición propia en moneda extranjera y la han recompuesto. Sin embargo, no hay que olvidarse que seguirán entrando dólares a chorros por el lado del narcotráfico (la tasa de cambio libre no se mueve de los alrededores de $800); que el gobierno, a través de diversas entidades, tiene gran cantidad de recursos en dólares en el exterior listos para financiar las infinitas promesas de Samper; y que las exportaciones de café y petróleo serán superiores a las de 1994, al igual que los ingresos por concepto de inversión extranjera en Cusiana. Todo indica que este será otro año de reevaluación, así haya tres o cuatro meses de una devaluación alta.

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