| 4/28/2000 12:00:00 AM

El director de crédito público, Juan Mario Laserna, tiene el reto de enfrentar las dificultades de financiamiento externo.

Claramente, sin privatizaciones, el gobierno va a tener menos plata de la que calculó en un principio para financiar el déficit. Pero como van las cosas no solo las privatizaciones van a ser menores, sino que el déficit fiscal va a ser superior. La situación que habría podido ser dramática lo fue menos por el aumento de los precios del petróleo. Solamente por la diferencia entre el precio estimado en el presupuesto de US$17,6 por barril y el estimado actualmente de US$24,5 por barril, el gobierno va a recibir US$850 millones adicionales, equivalentes al 1,0% del PIB. Pero aun así la plata no alcanza y el gobierno tendrá que encontrar la manera de compensar la caída de ingresos y el aumento del gasto. La primera opción, que también es la óptima, es la de recortar el gasto este año y ajustarse de esta manera. La segunda alternativa es salir al mercado interno con TES por el faltante lo cual no solo presiona las tasas de interés, sino que deja al sector privado sin recursos. La otra solución es salir al mercado externo a colocar más bonos. El gobierno, sin embargo, ya previó lo que hará (ver cuadro).



La financiación del gobierno  
Requerimientos de financiación  
(US$ millones)  
  Programa inicial Programa revisado
Total 8.783 10.758
Déficit fiscal G.C. 4.561 5.878
Amortizaciones 3.883 3.979
Externo 874 865
Interno 3.309 3.114
Otros 339 901
Desembolsos 6.818 8.501-9.001
Externo 2.358 3.198-3.448
Bonos 1.250 1.750-2.000
Interno 4.460 5.303-5.533
Privatizaciones 1.965 750-1.070
Otros - 944

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