| 2/6/2009 12:00:00 AM

Fusiones, sin anestesia

Pfizer y Roche aprovechan los vientos de crisis para ampliar su participación de mercado y garantizar su futuro.

En épocas de crisis económicas, las empresas con buena liquidez aprovechan para adquirir otros negocios que les representen nuevas oportunidades, un mejor portafolio de productos o una posición dominante en el mercado. En la actual coyuntura, esta es la norma que están aplicando las grandes farmacéuticas.

La primera en abrir su billetera fue Pfizer, que anunció la compra de la estadounidense Wyeth por US$68.000 millones. "La fusión será financiada mediante una combinación de efectivo, préstamos y acciones", señalaron las compañías en sus comunicados de prensa oficiales. Según BBC, la fusión le permitirá a la empresa alemana diversificar su portafolio y entrar a hacer presencia en biotecnología y vacunas, al tiempo que protegerá sus ganancias, ahora cuando están próximas a caducar las patentes de varios de sus productos.

Pero no todas las compras llegan en apacibles negociaciones. Es así como, la suiza Roche lanzó una propuesta de 'toma hostil' sobre el 44% de las acciones de Genentech, considerada la pionera en investigación biotecnológica. Según la oferta, la europea pagaría US$86,5 en efectivo por cada acción de la estadounidense, con lo cual el precio final llegaría a la suma de US$42.500 millones.

Fundada en 1976, Genentech ha desarrollado productos para pacientes con necesidades clínicas críticas, como metástasis de cáncer, infarto al miocardio y asma severo. En 1990, la empresa vendió el 56% de sus acciones a Roche por US$2.100 millones, en una transacción con la que preservó su condición de negocio independiente.

Ahora Roche estaría interesada en integrar los productos de Genentech a su negocio de drogas para el cáncer, con una oferta que, aunque menor a la que le fue rechazada en junio pasado por US$43.700 millones, no es nada despreciable en medio de la turbulencia actual. "Sentimos que es tiempo de darle a la minoría accionaria de Genentech la oportunidad de tomar nuestra oferta. En el actual ambiente del mercado les brinda una oportunidad de recibir un precio justo", afirmó Franz Humer, presidente de Roche, en un comunicado.

Los pequeños accionistas son representados por la junta de directores de Genentech, que consideró que la oferta subvaloraba sustancialmente a la compañía. "Estamos contrariados de que Roche diera este paso unilateral y oportunista en un intento de tomar ventaja de las condiciones del mercado", comentó Charles Sanders, presidente de la junta de accionistas de Genentech.

Según el New York Times, Roche tiene prisa por completar el trato antes de abril, cuando Genentech conocerá los resultados de pruebas realizadas a varios productos nuevos: "Si los datos del estudio son positivos, las acciones de la compañía crecerán tanto, que el trato sería inalcanzable para Roche", afirma el diario.

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