| 6/8/2011 6:00:00 PM

Arremetida paisa

Con una emisión de acciones que podría superar los US$250 millones, Nutresa será la primera empresa colombiana en probar las bondades de la integración de las Bolsas de Chile, Perú y Colombia.

Entre el 10 de junio y el primero de julio, Nutresa realizará una de las ofertas públicas más esperadas por el mercado accionario del país. El antes llamado Grupo Nacional de Chocolates está listo para emitir 25 millones de nuevas acciones, que representan 5% de la totalidad de la empresa.

Aunque no se conoce el monto final de esta operación, pues todavía no se sabe cuál será el precio base de emisión, algunos expertos señalan que podría superar los US$250 millones ante la expectativa que genera en el mercado y los buenos resultados de la organización. Según el cronograma entregado a la Superintendencia Financiera, la adjudicación final de títulos se realizará entre el 5 y 15 de julio.

Por lo pronto, la emisión tendría dos objetivos claros: uno económico y otro estratégico. Inicialmente, Nutresa estaría buscando generar una mayor liquidez para continuar con sus planes de expansión en la Región Andina, Centroamérica y Estados Unidos, sin tener que incurrir en créditos.

El año pasado, la organización adquirió a la fabricante de galletas estadounidense Fehr Holdings por US$46 millones. Esta movida le permitió tomar control sobre dos plantas de producción en Texas y Oklahoma que, además de estar cerca a centros de producción de trigo, le abrió la posibilidad de exportar más fácilmente hacia México y Centroamérica.

"Creemos que Nutresa está preparando la compra de una compañía mucho más grande de las que ha adquirido en el pasado. Podría estar en Estados Unidos, un mercado que le interesa conquistar, y relacionarse con galletas o chocolates, negocios en que puede generar sinergias con su operación existente", comenta Carlos Eduardo González, de Bolsa y Renta.

En esto concuerda Jorge Zúñiga, analista de acciones en Interbolsa, quien agrega que la empresa quedaría en capacidad de comprar negocios entre US$200 millones y US$400 millones, al unir los resultados de la emisión con recursos propios. "Ante todo, Nutresa registra una buena liquidez y no estaría buscando pagar pasivos", dice.

La segunda razón para emitir es más estratégica. Hasta ahora, los títulos de la compañía eran difíciles de negociar. Al tratarse de una organización tan tradicional, la mayoría de sus acciones aún estaban en papel, lo cual dificultaba que sus propietarios las transaran fácilmente en el mercado. "El volumen que se negociaba no reflejaba el tamaño real de la compañía e impedía que pesara en los índices", dice González.

Tras la desmaterialización de esas acciones, la empresa ahora busca ganar notoriedad entre los inversionistas, especialmente con la llegada del Mercado Accionario Latinoamericano (Mila), al elevar su volumen. "Con esta emisión, los títulos de Nutresa ganarían mayor liquidez en índices locales y extranjeros, lo que se traduciría en títulos más atractivos", concluye Zúñiga.

Esta es una muestra de cómo las compañías colombianas que tienen agresivos planes de crecimiento están encontrando en el mercado de capitales su mejor aliado para realizarlos.

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