| 6/11/2004 12:00:00 AM

El año de los bonos

Este año será importante para la emisión de bonos empresariales. En el primer semestre se autorizaron tres emisiones por $1,1 billones -cifra que duplica la de todo el año pasado-. Suvalor y Corfivalle estiman que en todo 2004 llegarán al menos a $2,7 billones. El renacimiento de este mercado servirá para vencer algunas de las percepciones desfavorables que tienen los empresarios sobre estos instrumentos. En una encuesta de Fedesarrollo y Anif, los empresarios manifestaron que los altos costos de emisión, la lentitud de los trámites de aprobación y la falta de demanda son los principales factores que los hacen desechar los bonos como instrumento de financiación. Si bien la percepción no es necesariamente acertada, hay temas que se deben trabajar para sacarle el mejor partido al auge que viene. Uno, conseguir que los inversionistas institucionales se decidan a comprar papeles con calificaciones de riesgo inferiores a AA+. Otro, facilitar la entrada de empresas medianas al mercado. Con los costos actuales, emisiones menores de $30.000 millones serían demasiado onerosas para ser interesantes. El mercado ayudará a que esto ocurra, pero también se necesita la mano de los reguladores.

EDICIÓN 541

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