| 1/24/2003 12:00:00 AM

JPMorgan

Luis Oganés
¿Qué factores harán del 2003 un mejor año en términos de crecimiento en Colombia?



En el corto plazo, el aumento de impuestos tendrá un efecto negativo sobre el crecimiento; pero es preferible pagar ese costo en lugar de mantener el desequilibrio fiscal, que también tiene un impacto sobre el crecimiento ya que obliga al gobierno a acaparar parte importante del ahorro doméstico para financiar su déficit. Unas cuentas fiscales más equilibradas ayudarán al crecimiento en el mediano plazo. La mejora en las expectativas es el factor que puede ayudar este año y varias encuestas muestran ya avances en este sentido. Los hasta ahora pequeños logros en seguridad también contribuirán a mejorarlas. Nuestro pronóstico de crecimiento para el 2003 es de 1,7% y, aunque parece bajo, supone un crecimiento de 4% en el cuarto trimestre comparado con el tercero. Ese impulso se traduciría en una tasa cercana a 3,5% para el 2004.



¿Cuál considera que será el alcance de las reformas estructurales aprobadas en diciembre pasado por el Congreso?



El mercado las ve como un éxito y un importante espaldarazo al presidente Uribe, y ello ha generado una mejora sustancial en la percepción de riesgo país. En JPMorgan hacemos una encuesta mensual entre alrededor de 170 inversionistas institucionales de Estados Unidos, Europa y América Latina, y en los últimos dos meses hemos visto que Colombia pasó a representar una ponderación cada vez mayor en sus portafolios de inversión. El mercado está haciendo una apuesta bastante fuerte por Colombia en el 2003, lo cual ayudará al gobierno a acceder a los recursos para cubrir sus necesidades de financiamiento este año.
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