| 2/21/2003 12:00:00 AM

Reglas de intervención en el mercado cambiario

Reglas de intervención en el mercado cambiario
El Banco de la República tiene tres reglas transparentes para intervenir en el mercado cambiario. En los próximos días, podría estrenar la número tres, que nunca ha sido utilizada, y el Emisor vendería hasta US$200 millones de sus reservas en marzo.



Volatilidad

Estas subastas fueron creadas en noviembre de 1999 y se realizan cuando la tasa representativa del mercado (TRM) se ubica tanto por encima como por debajo de su promedio móvil ±4%. En el primer caso, el Emisor vende dólares (opciones call) y en el segundo compra dólares (opciones put). En el 2001, se realizaron tres opciones call por volatilidad, con un techo de US$180 millones.



Acumulación de reservas

Establecidas en noviembre de 1999, estas subastas permiten al Emisor abrirlas en el último día hábil de cada mes para comprar dólares, si la TRM está por debajo del promedio móvil de los últimos 20 días (opciones put). Desde el 2 de diciembre de 2002 no se realizan.



Desacumulación de reservas

Estas subastas se establecieron en diciembre de 2001 y permiten al banco realizar subastas de opciones call, si la TRM se ubica por encima de su promedio móvil de los últimos 20 días. El llamado a estas subastas es discrecional y la Junta Directiva del Emisor decidió abrir una subasta que tendrá vigencia durante marzo y se convocará el 27 de febrero por US$200 millones.

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