Opinión

  • | 2013/11/12 12:00

    Mila, mercado financiero de la Alianza Pacífico

    Mediante esta integración se deben negociar capital, deuda y liquidez para las empresas de los países que conforman la Alianza Pacífico, con lo cual se dinamizan la economía y los mercados financieros. Opinión Camilo Díaz Urrea.*

COMPARTIR

El Mercado Integrado Latinoamericano Mila es la integración de los mercados de capitales de las bolsas de valores de Chile, Perú y Colombia, que inició operaciones en el primer semestre del año 2011 con el objetivo de facilitar las transacciones sobre acciones de las empresas listadas en bolsa de sus miembros, además al iniciar el presente año se confirmó la adhesión a partir de 2014 de la Bolsa de Valores de México con lo cual se espera que el Mila se convierta en el mercado de capitales más grande de Latinoamérica por capitalización bursátil y volumen de negociación, sobrepasando a la Bolsa de Valores de Sao Paulo.

Por el lado del comercio, la industria y los servicios, en 2012 nació la Alianza Pacifico como un bloque comercial que pretende integrar y abrir la economía al comercio intrarregional entre Chile, Perú, México y Colombia preparándolos así a una mayor integración con los países Asiáticos. Las cifras del Mila en cuanto a capitalización bursátil resultan atractivas. Este indicador de forma conjunta según datos de Valor Futuro llegó a US$630.783 millones en septiembre de 2013, a su vez la capitalización de las empresas por país se encuentra distribuida así: Chile 43,69%, Colombia 38,10% y Perú 18,21%. Sin embargo, el volumen de negociación de acciones en el marco de ese mercado aún se mantiene bajo. De acuerdo con el reporte en septiembre se realizaron 220 operaciones por un monto total de US$2,41 millones y desde su lanzamiento el monto acumulado de operaciones a través del Mila es de tan solo US$131,2 millones en 4.268 operaciones, cifras bajas considerando la elevada capitalización bursátil y la diversidad de títulos listados.

Aspectos como la negociación directa de monedas entre Chile, Perú, México y Colombia y, el conocimiento por parte de los inversionistas de las empresas listadas, pronto deberán ser abordados para incrementar el volumen negociado.

A su vez los indicadores económicos de las economías de la Alianza Pacífico muestran el potencial comercial que tiene dicho bloque, de acuerdo con la información reportada por el UN Periódico la población de los cuatro países es de 209 millones de habitantes y su PIB per cápita es de US$10 mil; a su vez el PIB de la Alianza Pacifico asciende a US$2 billones y en 2012 la inversión extranjera directa en los miembros del bloque alcanzó US$70 mil millones.

Otros indicadores económicos muestran que la inflación promedio es del 2,81%, mientras el PIB crece en promedio a una tasa del 4,22%, entre tanto el desempleo ronda el 6,22% como media para los cuatro países siendo Colombia quien exhibe el mayor desempleo con el 9,27%, las tasas de interés se mantienen entre el 5,25% y el 3,25%, mientras que las reservas internacionales de todo el bloque totalizan cerca de US$324 mil millones.

Todo lo anterior muestra que el Mila es el mercado financiero que debe apalancar la actividad comercial de los miembros de la Alianza Pacífico, no solo desde el punto de vista de proveer recursos a través de la emisión de acciones o bonos, también deben poder negociarse instrumentos de liquidez para las empresas como créditos comerciales y de tesorería, cartas de crédito para las operaciones de comercio internacional, divisas de los miembros, tasas de interés y, a futuro algunos de los comodities que producen las economías de la Alianza Pacífico, con ello se dinamizan los mercados financieros además de garantizar a las empresas mayores fuentes de recursos financieros a corto y largo plazo, con lo cual ganan competitividad al reducir sus costos de capital.

Por otro lado, pueden canalizarse de una manera más fluida los flujos de inversión extranjera desde y hacia cada uno de los países, en este punto los fondos de capital privado y los inversionistas institucionales como fondos de pensiones, aseguradoras y fondos comunes (carteras colectivas) juegan un rol importante a la hora de administrar adecuadamente los riesgos y por su puesto encontrar las mejores oportunidades de inversión para los inversionistas individuales.

Sin duda alguna el Mila y la Alianza Pacifico representan oportunidades interesantes de inversión para empresas y gestores de capital, pues la integración de las economías y sus mercados financieros permiten acceder a un sin número de combinaciones de nuevos portafolios y acceso a nuevos mercados, con lo cual aunque en principio existe diversificación de los riesgos también coexiste como contrapartida la exposición a los riesgos inherentes a las otras economías de tal manera que los desbalances que puedan llegar a presentarse al interior de alguno de los miembros indudablemente va a contagiar a los demás.

Por lo anterior es indispensable una adecuada regulación de los mercados y de sus participantes, esto se traduce en un rol muy activo de los bancos centrales de los miembros quienes deben monitorear constantemente la evolución de los precios de los activos financieros y establecer mecanismo de intervención coordinada en caso de requerirse, además de la conformación de reservas denominadas en la moneda de los otros miembros, mientras que las entidades de control deben establecer marcos comunes de regulación de las instituciones financieras lo que debe desembocar en índices adecuados de solidez financiera y mecanismos eficientes para la medición y control de los riesgos financieros.

Por último Colombia de manera individual tal como lo deben estar haciendo los otros miembros debe preparar a sus pequeñas y medianas empresas para que sean capaces de capturar una parte importante de la inversión de capital en el MILA y cuota de mercado dentro de la Alianza Pacífico, evitando un escenario donde Colombia solo aporte capital para financiar empresas de los otros países, un mercado de inversiones en infraestructura que ascienden a USD 23 mil millones y, el consumo de 47 millones de habitantes.

Unidad de Análisis del Mercado Financiero UAMF.
Facultad de Ciencias Económicas, Universidad Nacional de Colombia.


¿Tiene algo que decir? Comente

Para comentar este artículo usted debe ser un usuario registrado.

EDICIÓN 531

PORTADA

La Bolsa de Valores necesita acciones urgentes

Con menos emisores, bajas rentabilidades y desbandada de personas naturales, la Bolsa busca recuperar su atractivo. Finca raíz, su nueva apuesta. ¿Será suficiente?