| 3/12/1999 12:00:00 AM

FONDO DE PENSIONES CON AA

El fondo de pensiones administrado por la AFP Colpatria es el primero en recibir una calificación de una agencia evaluadora de riesgo. BankWatch Ratings de Colombia le dio una doble A (AA) al fondo por la calidad del portafolio en cuanto a la diversificación del riesgo, los sistemas operativos de información y recaudación y el buen seguimiento que el área de inversiones le hace a la economía.



Emisión exitosa



La colocación de bonos de deuda colombiana por US$500 millones fue muy bien recibida en los mercados internacionales. Primero se ofrecieron US$400 millones y luego el mercado demandó US$100 millones más. La tasa de los bonos fue de 630 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, una tasa bastante más baja que la que pagan otros países latinoamericanos. Ecuador, por ejemplo, tiene un spread de casi 3.000 puntos por encima de los bonos del Tesoro y Brasil coloca su deuda a casi 1.000 puntos por encima. Colombia compite en las mismas ligas de Argentina y México.



Moody's y los bancos



Un análisis de febrero de la agencia calificadora Moody's alertó sobre la situación de los bancos colombianos de menor tamaño. Según la agencia, las elevadas tasas y la crisis de la economía van a continuar afectando el sistema financiero, que ya empieza a mostrar cómo sus reservas técnicas son inferiores a los estándares internacionales. La advertencia de Moody's se concentra en las entidades más pequeñas. Según el informe, los grupos más grandes se mantienen sólidos. Moody's cree que en el 99 se producirán nuevas fusiones y adquisiciones en el sector financiero.



Pensiones con buen rendimiento



El rendimiento real de los recursos invertidos en el sistema privado de pensiones ha sido satisfactorio. Una tasa promedio, desde 1995 cuando arrancaron los fondos privados de pensiones, del 13% por encima de inflación indica que, si el sistema mantuviera ese nivel, las pensiones del sistema privado fácilmente superarían a las del ISS. La gente se jubilaría con el 100% de su último salario.



Sin embargo, este resultado se logró gracias a las elevadas tasas de interés de los papeles de renta fija de los últimos dos años, situación que es insostenible a largo plazo. Si los fondos de pensiones no encuentran nuevas alternativas para invertir los cuantiosos recursos que manejan, será difícil lograr los rendimientos que se necesitan para construir las pensiones de los colombianos. Es claro que el principal riesgo del sistema está en el estrecho y poco desarrollado mercado de capitales local.
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