| 6/16/2008 12:00:00 AM

Dólar retrocedió $24 en la jornada

La principal razón de la caída está en la expectativa de que el Banco de la República suba sus tasas de interés este viernes.


El mercado del dólar inició la mañana a la baja, mostrando la expectativa de los operadores frente a una posible subida de tasas del Banco de la República éste viernes. De 13 analistas consultados por Bloomberg, 8 esperan que suban 0,25%, con lo que los intereses de intervención se ubicarían en el 10%.

Ante esta situación los grandes inversionistas tomaron posiciones de venta haciendo que el peso se fortaleciera frente al dólar. El precio máximo se ubico en $1.696,5, el mínimo en $1.675,15 y la tasa representativa del mercado para mañana será de $1684.04.

El Banco de Bogotá al contrario de esa opinión, juzga que si bien que la junta directiva del Banco de la República debería considerar un aumento en sus tasas de interés de intervención para controlar las expectativas de inflación, no aumentará sus tasas en lo que resta del año. Así lo señaló en días pasados el director de investigaciones económicas de la entidad financiera, Camilo Pérez.

“Hay argumentos evidentes para aumentar las tasas”, dijo Pérez. Destacó el hecho de que la inflación es la más elevada de los últimos cuatro años y que tiene una tendencia a acelerar, acercándose al 7%. “Esto afecta las expectativas”, dijo. Para probarlo, citó los resultados de una encuesta reciente del Banco de la República que muestra cómo el sector financiero cree que las metas de inflación del año entrante y de más largo plazo no se alcanzarán.

Con todo, la composición de la junta hará que las tasas no aumenten, opina.

La junta dividida
El Banco de Bogotá hizo un ejercicio interesante para predecir lo qué ocurrirá con las decisiones de la junta del República con las tasas de interés. Estudiaron el pasado de cada uno de los codirectores, sus antecedentes académicos y sus decisiones recientes y con ese método encontraron que los directores del banco están partidos en tres grupos.

De un lado tres directores a favor del alza de los intereses de intervención: el gerente del banco, José Darío Uribe, Fernando Tenjo y Leonardo Villar. Los tres son académicos ortodoxos y muy responsables con la tarea de contener las expectativas inflacionarias.

En otro bando, favorables a una baja, se encuentran el ministro de Hacienda, Oscar Iván Zuluaga y Carlos Gustavo Cano, exministro de Agricultura de la Administración Uribe. Encuentran para mantener su posición argumentos como que el crecimiento del primer trimestre es sustancialmente más bajo que el del año pasado (4,1% frente a 8,1%) y que los incrementos en las tasas de interés domésticas, acrecientan el diferencial con los tipos de interés estadounidenses y genera más presiones revaluacionistas.

Finalmente en un tercer grupo están Juan Mario Laserna y Juan José Echavarría, que se han jugado en los dos lados y se podrían convertir en el fiel de la balanza en esta decisión difícil.

Con todo, lo que el Banco de Bogotá cree es que sumadas todas las fuerzas dentro de la Junta, ésta mantendrá las tasas estables hasta fin del año.

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