Malos precios no impactarían aún duración de reservas petroleras en Colombia

En los primeros meses de 2016 Ecopetrol y Pacific E&P le contarán a los inversionistas cómo evolucionaron sus reservas de petróleo en 2015 y en especial para cuántos años de producción alcanzan. Contrario a lo que pudiera pensarse, el indicador de duración en años no se verá golpeado directamente por el desplome de los precios.

Los factores que pesan en contra de la vida de las reservas en el corto plazo son la reducción de la actividad en exploración y el declive natural en algunos campos. En contraste la mayor eficiencia en los pozos puede llevar a revisiones al alza así como la incorporación de nuevos barriles.    

“Van a haber unas contracciones normales de las reservas. Lo que sí preocuparía es que en 2016 y en 2017 el tema de precios siguiera como está actualmente. Ahí sí en 2019 tendríamos un desplome fuerte”, explicó el comisionista Diego Franco.

Al cierre del año pasado Ecopetrol tenía una vida media de reservas de 8,6 años. Su par canadiense tenía recursos para 5,8 años, de acuerdo con el informe de calificación emitido por Moody’s. En ambos casos los analistas han señalado que se trata de números bajos si se comparan con otros jugadores del sector en la región como Petrobras que tiene más de 13 años. De hecho, Pacific dijo en su último reporte financiero que la habilidad de reemplazar reservas es clave para el crecimiento de su producción.

La Asociación Colombiana de Petróleo (ACP) calcula que la inversión en exploración en el país pasó de US$1.450 millones en 2014 a US$720 millones en 2015. Buena parte de los pozos que estaban programados para este año fueron aplazados en acuerdos firmados con el gobierno. Esta semana el mercado está analizando el anuncio de Ecopetrol de recortar en 40% su plan de inversiones para medir cómo afectará su capacidad de agregar más barriles a sus reservas. 

“Si el precio es más alto posiblemente voy invertir más capex y voy a perforar más rápido pero en este momento si tengo ocho años de reservas posiblemente no voy a ser tan acelerado en mi actividad porque no es tan rentable venderlo como cuando el barril estaba a US$100. Posiblemente me demoro más en el tiempo de la comercialización”, dijo Melesia Kasha, de la firma asesora Kapital.

Por lo pronto el precio del crudo, que esta semana llegó a cotizarse por debajo de los US$40 por barril, golpeará el valor en dinero de las reservas lo que podría poner una presión adicional sobre los resultados financieros de las firmas.

Tanto Ecopetrol como Pacific E&P están obligadas a que un consultor externo verifique el valor de sus reservas y su vigencia. Para el caso de Ecopetrol el último reporte fue auditado por Ryder Scott Company y DeGolyer and MacNaughton.