| 2/12/2016 12:01:00 AM

JPMorgan sube peso de Colombia en sus índices pero esta vez no habrá euforia inversionista

El banco de inversión subió las participaciones de los bonos colombianos en dos de sus índices. Sin embargo, a diferencia de lo que ocurrió en 2014, el anuncio no moverá el dólar ni aumentará la entrada de inversionistas extranjeros al mercado.

En 2014 JPMorgan elevó en 5 puntos porcentuales la participación de Colombia en uno de sus índices de deuda. Como resultado, ese año la inversión extranjera de portafolio se duplicó y superó por primera vez en mucho tiempo a la inversión directa. En su momento la llegada masiva de inversionistas extranjeros a comprar TES valorizó la deuda pública y redujo el precio del dólar.

A finales de enero de este año el banco de inversión anunció la salida de Brasil de dos de sus índices, como consecuencia la participación de Colombia aumentará. Sin embargo, los analistas aseguran que esta vez no pasará nada.

¿La razón? “El índice GBI-EM Global Diversified es el importante pues mide el desempeño de la deuda soberana en moneda local de países emergentes y en ese fue en el que nos aumentaron el peso en casi 5% en 2014 derivando en casi US$19.000 millones de entrada de flujos. Hoy a ese índice no le está pasando nada”, explicó Carlos Ramos de Corficolombiana.

Los índices que se modificaron en esta oportunidad fueron el GBI-EM Global Diversified IG y el EMBIG Diversified IG. Aunque suenan muy parecido, la adición de las dos últimas letras, que quieren decir ‘grado de inversión’, hacen una gran diferencia pues el tamaño de los fondos que replican el índice es menor.

Mientras el índice general tiene más de US$190.000 millones de activos bajo administración, el restringido a países con grado de inversión tiene poco más de US$33.000 millones. 

Cálculos de Adcap señalan que el rebalanceo llevará a compras de los fondos extranjeros por unos $603.000 millones en TES colombianos, una cifra insignificante si se tiene en cuenta el tamaño del mercado local y los cerca de US$19 billones que compraron en 2014.

Por el momento, los analistas no esperan cambios adicionales en el índice más importante pues las malas calificaciones de Brasil no necesariamente lo van a sacar del conteo. Lo que sí podría aumentar la importancia de Colombia sería una nueva reforma a los impuestos que pagan los inversionistas sobre los rendimientos de estos papeles. Actualmente tienen una tasa de 14% pero esta cifra podría reducirse hasta desaparecer en la reforma tributaria de este año. Al menos es una posibilidad. 

 Lea también:Brasil va hacia la peor recesión desde 1901, dicen economistas

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