Así es como el Banco de la República saldrá hoy a calmar el dólar

El año pasado el Banco de la República anunció un complejo mecanismo de venta de divisas para salir al mercado cuando el dólar subiera de forma exagerada. En ese momento los analistas pensaron que las condiciones del programa eran tan estrictas que no iban a cumplirse.

Pero esta semana se dieron y este viernes la entidad vendió US$411 millones en opciones. 

El ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, explicó que las opciones sólo saldrán a la venta por hoy: es un mecanismo de una sola vez. No quiere decir que se vayan a vender US$500 millones todos los días si la divisa sigue subiendo. Sin embargo, la junta directiva puede decidir si repite la fórmula el próximo mes. 

Esta intervención no busca bajar el precio del dólar sino darle una mayor estabilidad en el tiempo. Bancolombia proyecta que el precio para esta jornada podría llegar a los $3.092.

¿Por qué saldrá a vender sus reservas?

La razón es que la tasa representativa del mercado para este viernes llegó a $3.056. Ese valor es un 3% superior al que ha registrado la tasa representativa en los últimos 20 días. De hecho en el último mes la divisa había estado básicamente estable por debajo de los $3.000.

Lo que cambió el escenario fue la Reserva Federal de los Estados Unidos que anunció una muy probable subida de tasas de interés en junio.

“Colombia está en una posición relativamente favorable frente a la subida de tasas de interés en los Estados Unidos, somos un país que tiene un atractivo para los inversionistas, de bajo riesgo, bien calificado”, dijo el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas.

Cárdenas aseguró que continúa la llegada de inversionistas extranjeros al mercado local y agregó que varios de ellos han indicado que están interesados en seguir llegando al país, entre ellos un Fondo de Pensiones de Australia.

¿Cómo funcionan las opciones? y ¿Cómo le ayudan al dólar?

Cualquier interesado le puede comprar una parte de esos US$500 millones en opciones call. Esas opciones le dan la posibilidad de adquirir esos dólares en el próximo mes a la tasa representativa del mercado si se cumplen las condiciones del programa. La venta se da mediante una subasta: es decir a quien ofrezca más.

La ventaja de comprarlas es muy sencilla. Si la tasa de cambio sigue subiendo esta persona tiene el derecho a comprar los dólares que necesita a la tasa representativa del mercado, es decir a un precio inferior al que tendría que pagar si acude a la bolsa. Así el banco le saca el mayor provecho posible a su munición pues entre más suba el dólar más rápido van a venderse las opciones.

Pero si los mercados se calman y el dólar baja el que tiene las opciones ya no podrá ejercerlas. El programa solo aplica cuando la divisa está subiendo con fuerza, no cuando baja.  Asi que esto también se trata de lo que esperan los agentes ¿cómo serán las apuestas?