Negocios de latinos

Durante 1997 se verificaron grandes transacciones de empresas en América Latina. La mayoría de ellas está atada a las privatizaciones, las cuales alcanzaron una nueva fase con la culminación de procesos tan prolongados como los de la Companhia Vale do Rio Doce, en Brasil, y Sidor en Venezuela. La región se ha convertido en terreno fértil para los grandes proyectos de infraestructura, especialmente en energía y telecomunicaciones. Lo mismo ocurre en el caso de las inversiones en el sector bancario.



La fiebre de grandes negocios que hemos vivido en Colombia en los últimos tiempos forma parte entonces de una tendencia regional de gran escala. Y vale la pena destacar que, en comparación con lo ocurrido en el resto de América Latina, los negocios que han tenido lugar en Colombia son grandes. La capitalización de la Empresa de Energía de Bogotá, la privatización de Epsa o la concesión Tobía Grande-Puerto Salgar (ver Poder & Dinero de diciembre de 1997) son proyectos de gran dimensión en este contexto. El presente informe sintetiza las transacciones más importantes hechas en los países de la región en el año anterior.



BRASIL

Companhia Vale do Rio Doce

El gobierno brasileño culminó exitosamente la privatización de la quinta empresa minera del mundo y la primera en América Latina, la Companhia Vale do Rio Doce (CVRD). Un consorcio liderado por el grupo Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) ganó en subasta el 41,7% de las acciones de CVRD, por US$3.150 millones. La transacción permitirá a CSN ampliar su control sobre el mercado metalúrgico brasileño y le abre nuevas posibilidades en el mercado internacional. Los otros miembros del consorcio son NationsBank de Estados Unidos, Opportunity Asset Management, Fondo Fiduciario y cuatro fondos de pensiones de Brasil. El consorcio controla más del 50% del paquete accionario con derecho a voto.



Telefonía celular en Sao Paulo

Un consorcio liderado por Bell South, de Estados Unidos, y el Banco Safra, de Brasil, obtuvo licencia para operar teléfonos celulares en Sao Paulo, con una oferta de US$2.470 millones. Este monto es más de cuatro veces el precio mínimo establecido por el gobierno brasileño. El negocio forma parte de 10 nuevas concesiones regionales a 20 años que serán subastadas al sector privado.



Más celulares

Un consorcio formado por Vicuhna (un grupo textilero), el grupo de medios O'Globo, el banco Bradesco, y Stet, operadora de telecomunicaciones italiana, pagaron US$250 millones por la concesión de telefonía celular en los estados del nordeste del país, Bahía y Sergipe.



ARGENTINA

Banco Río de la Plata

Banco Santander

La fusión del Banco Río de la Plata con el banco español Santander creó el segundo banco privado de Argentina, con activos cercanos a los US$10.000 millones. El Santander compró el 35% de las acciones del Río de la Plata por US$594 millones y tiene opción de compra por un 15% adicional. Santander toma el 51% de los votos en la conducción del banco.



Banco de Crédito

Banco Francés del Río de la Plata

El Banco Francés del Río de la Plata adquirió el 72% de las acciones de Banco de Crédito Argentino por US$466 millones, en el segundo mayor negocio en la banca argentina durante 1997. La nueva entidad quedó con el nombre de Banco Francés. El Banco Bilbao Vizcaya de España es propietario del 48% de la institución, como principal accionista del Banco Francés del Río de la Plata.



Bridas - Amoco

Amoco Corp. fusionó sus operaciones petroleras y gasíferas en el sur de América Latina con Bridas, empresa argentina de petróleo y gas natural. El resultado es una nueva firma, Pan American Energy, que cuenta con más de US$3.000 millones en activos y pasa a ser la segunda petrolera de la Argentina, después de YPF.



El 60% de la nueva empresa pertenece a Amoco y el 40% restante a Bridas. Como parte del negocio, Amoco asumirá US$650 millones de dólares en deuda de Bridas. Por su parte, Bridas recibirá una cantidad en efectivo no divulgada para financiar sus operaciones en Asia Central, Estados Unidos y otros países.



Pan American Energy posee 750 millones de barriles en reservas comprobadas. Sus prioridades de exploración y producción por fuera de Argentina se encuentran en Bolivia, Brasil, Perú, Chile, Paraguay y Uruguay.



MEXICO

Wal-Mart - Cifra

Wal-Mart Stores Inc., la mayor cadena de tiendas de descuento del mundo, pagó US$1.200 millones por el 55% de las acciones de control de Cifra, la primera cadena minorista de México. Este país se convierte así en el mayor mercado extranjero para Wal-Mart, con 373 tiendas.



El flujo de caja de Cifra le permitirá a Wal-Mart México expandirse significativamente. La operación facilitará a Wal-Mart la penetración de las ciudades más pequeñas en México, donde Cifra tiene más experiencia, y también le abre interesantes posibilidades de expansión hacia otros países latinoamericanos.



BOLIVIA

Gasoducto Bolivia-Brasil

Se inició la construcción de la mayor obra energética del continente, el gasoducto de 3.150 kilómetros entre Brasil y Bolivia. Su costo se acerca a los US$2.000 millones. Entre las constructoras ganadoras están Petrobras, de Brasil; BG, de Gran Bretaña; Enron y El Paso, de Estados Unidos; y BHP, de Australia.



Está previsto que el primer suministro de gas llegue a Sao Paulo en diciembre de 1998. El proyecto permitirá a Bolivia exportar 8 millones de metros cúbicos de gas y acelerará la integración energética de Mercosur.



Desarrollo petrolero

En 1997 se realizó la primera licitación internacional para áreas de exploración de yacimientos petroleros. Participaron 34 grupos de compañías para 16 áreas exploratorias. Nueve compañías hicieron ofertas por un valor de US$323 millones.



Entre las ganadoras están Pérez Companc, consorcio argentino, dos filiales de Bridas, una filial de la española Repsol y un consorcio formado por Petrobras y Repsol. Estas inversiones asegurarán el suministro de gas natural para el gasoducto Bolivia-Brasil.



ECUADOR

Oleoducto Transecuatoriano

La ampliación del Sistema del Oleoducto Transecuatoriano a 410 millones de barriles por día, con un costo cercano a US$164 millones, fue uno de los acontecimientos económicos más importantes de 1997 en Ecuador.



Este oleoducto es el medio de transporte de crudo más importante en el país y su capacidad actual es de 330 millones de barriles diarios. Petroecuador cree que el proyecto le permitirá abrir mercados secundarios en el Lejano Oriente, especialmente en Corea y Japón, y también en la costa oeste de Estados Unidos.



PERU

Metaloroya S.A.

El complejo metalúrgico Metaloroya S.A. fue adquirido por la estadounidense Doe Run, del Grupo Renco. El valor de la transacción fue US$248 millones. Doe Run se comprometió a invertir alrededor de US$120 millones en el proyecto en los próximos cinco años.



Originalmente, la empresa había sido adjudicada a Industrias Peñoles, de México. Cuando Peñoles desistió de su compra, Doe Run compró el 100% de las acciones, incrementando su oferta inicial.



Metaloroya es un complejo metalúrgico polimetílico y fue la unidad más importante de la empresa estatal Centromín, productora de plomo, zinc, y plata en Perú.



Mahr Túnel

La mayor adquisición de una empresa privada peruana en 1997 fue la de la mina Mahr Túnel por parte de Volcán Compañía Minera, del mismo país. Esta última pagó en una subasta cerca de US$128 millones por el 100% de la mina.



Volcán asumió un compromiso de inversión por US$60 millones, desembolsados en cinco años. Mahr Túnel produce zinc, plomo y plata. En el momento de la venta la producción de la mina era de tres mil toneladas diarias, pero Volcán tiene previsto incrementarla a cinco mil. Volcán se convertiría en el séptimo productor mundial de zinc.



CHILE

El escándalo de Enersis

El mayor negocio de 1997 en Chile termió en escándalo y una demanda en los tribunales. Endesa, empresa eléctrica española, realizó una oferta de US$1.500 millones por el control indirecto de Enersis, holding de electricidad chileno. Cinco firmas de inversión, conocidas como "Las Chispas", tienen el control de Enersis. Endesa ofreció a los dos millones de titulares de acciones ordinarias de las Chispas casi US$1.000 millones. Los US$500 millones restantes fueron reservados para José Yuraszeck, presidente de la empresa, y otros 13 ejecutivos.



La cantidad de accionistas que aceptó la oferta fue suficiente para dar a Endesa una participación de 26% en Enersis en el mes de agosto. Yuraszeck logró vender el negocio a los minoritarios con el argumento de que Enersis podría expandirse más rápido con la ayuda de Endesa.



El escándalo llegó poco después. El 27 de octubre, Yuraszeck fue expulsado de su cargo. El 21 de noviembre las autoridades chilenas impusieron multas de US$55,5 millones contra los tres ejecutivos principales de Enersis, acusándolos de involucrarse en un conflicto de intereses en la operación en perjuicio de los accionistas más pequeños.



Los términos del contrato están bajo renegociación.



VENEZUELA

Un consorcio de compañías latinoamericanas compró por US$1.200 millones el 70%, de Sidor (Siderúrgica del Orinoco), la última gran acería de la región que aún estaba en manos del Estado. Es la privatización más importante que ha realizado Venezuela en más de seis años.



El grupo ganador, formado por Siderar S.A. (Argentina), Hyslamex (México), Sivensa (Venezuela), y Usiminas (Brasil), derrotó a otros dos postores encabezados por Ispat de Holanda y CSN de Brasil. La oferta ganadora superó en 50% el valor mínimo fijado por el gobierno, reflejando el valor estratégico de la empresa dentro de la región.



La oferta se basó en una valoración de la empresa de unos US$2.300 millones, menos una deuda de US$600 millones que es asumida por los nuevos propietarios.



Privatización de bancos

Desde finales de 1996, pero especialmente durante 1997, se aceleró el proceso de reprivatización de los bancos venezolanos. La crisis financiera de 1994 provocó la quiebra del 60% de las entidades bancarias del país y convirtió al Fogade (Fondo de Garantía de Depósitos Bancarios) en el principal propietario dentro del sistema financiero del país.



El Banco de la República fue vendido por US$57 millones a Davivienda, de Colombia, con lo cual el Estado venezolano recuperó la inversión realizada en la entidad bancaria durante 1995 y 1996.



El Banco Provincial obtuvo el control del Banco Popular y de los Andes, por US$43,5 millones. El monto ofrecido superó el precio base en US$24 millones. El Banco Provincial es el más grande de Venezuela y había sido adquirido un año atrás por el español Bilbao Vizcaya.



El Banco Latino fue liquidado y sus activos vendidos a varias entidades financieras venezolanas. Fogade obtuvo US$92 millones.



Estas operaciones son la continuación del proceso iniciado en 1996 con la venta del Banco Tequendama a Credicorp del Perú (US$48 millones), y la venta del Banco de Venezuela al Santander de España (US$338 millones).