| 6/18/2015 5:00:00 AM

Cemex Latam: entre el dólar y la infraestructura

De entrada los resultados de la cementera comenzando el año no fueron muy favorables y la acción ha sido muy castigada aún cuando Colombia y la región le apuestan a mejorar su infraestructura. Entrevista con Carlos Jacks, presidente de la cementera.

Que el valor de la acción en pesos haya disminuido un 30%, más otro 35% de depreciación, hacen que el valor de la empresa en dólares sea 70% menor, ¿qué fue lo que cambió en CEMEX LATAM? Al respecto habló con Dinero el presidente de la compañía, Carlos Jacks.

En primera medida, no ve cómo la empresa que tiene en Guatemala el 20% del mercado, en El Salvador el 25%, Nicaragua, Costa Rica, y Panamá más del 50% y en Colombia entre 30% y 35%, con una estructura de capital sana, haya cambiado fundamentalmente para explicarlo.

Los resultados del primer trimestre no fueron muy positivos, ¿pesa el bajo desempeño de obras civiles en carreteras, puentes, pistas aéreas que se conoció para el primer trimestre?, ¿si es así, qué esperan para todo el año?

Sí, eso afecta y 2015 no será el año para las 4G.  Pero nuestros resultados obedecen a tres factores. Nosotros nos gestionamos en dólares y divulgamos nuestros números y resultados en dólares, por lo tanto con una depreciación del 25% nos vemos afectados. Segundo, a finales del 2014 tomamos la decisión de que Colombia debía retornar o generar el mismo flujo o los mismos dólares previos a la depreciación. Por lo mismo hicimos un aumento en los precios al considerar que no habría una reversión de la tasa de cambio, aunque no todo lo que cambio la tasa de cambio lo pusimos en precios pues hay una base de costos que se mantiene en pesos. Sin embargo, nuestro volumen en el primer trimestre se terminó golpeando. Un tercer aspecto es que el año pasado crecimos 31%, mucho más que la industria, luego era una base altísima y complicadísima.

¿Qué esperar entonces para el resto de este año?

Para el resto del año tenemos la participación con la que nos sentimos cómodos. Nos toca hacer un nuevo esfuerzo y recuperar el precio, y esto lo haremos este mes. Si somos exitosos, que creo lo vamos a ser, pues esperamos un mejor volumen en la segunda mitad del año por los programas del gobierno y las elecciones, entonces la unidad de negocio de Colombia estará al nivel previo a la depreciación de la tasa de cambio en cuanto al flujo de efectivo en dólares.

¿Del 2016 en adelante que esperan?

La gran pregunta de todos es cuál es el tamaño del hueco del presupuesto de la Nación. La siguiente, es cómo se va a cubrir. Forzosamente el país tendrá que hacer una verdadera reforma fiscal, no solo simplemente subir impuestos. Hay un desbalance muy grande, el 80% del recaudo recae sobre el 20% de las empresas, hay mucha evasión y hay desequilibrio. Y al gobierno no se le puede ir la mano con las empresas.

¿Todo depende del presupuesto?

En la industria el 65% del producto que se vende es al por menor, es muy estable y por años se observa que no tiene grandes variaciones y muy poco que ver con el desempeño económico. Tiene más que ver con el crecimiento de la población y algunas veces tiene que ver con las remesas. El 35% restante es el que mueve la aguja. En 2016 tendremos algo de inercia de los programas de vivienda, y tendríamos al menos la primera ola de 4G. Es posible que la segunda ola vaya hacia finales del año.

Un cálculo a grandes rasgos es que se gastarán cerca de US$5.000 millones por año o unos US$500 millones en cemento en cada uno. Luego al precio actual, por 4G se tendrá la necesidad de unas 3,5 millones de toneladas de cemento, en un mercado que hoy consume 13 millones al año. Si no fueran todas las 4G, igual esta en algo similar a 1,5 millones de toneladas. El sector va seguir creciendo.

Las empresas grandes vamos a capitalizar la mayoría de las negociaciones con quienes van hacer las 4G, ellos no querrán arriesgarse al suministro de empresas pequeñas que están a 'full' de capacidad. Hay que aclarar que los diseños están en asfalto pero sin duda habrá que considerar las varias ventajas del concreto. Nosotros ofrecemos ayudar con los diseños y en el precio ya incluimos que somos quienes lo instalamos. Entre estas consideraciones esta que este año vamos a invertir unos US$180 millones, principalmente en la planta de Maceo o la finca Monterey para ampliar nuestra capacidad.

¿Por qué el precio de la acción ha sido tan castigado?

Bueno cuando salimos a bolsa nuestra base inversionista fue: 90% externos y 10% locales. En enero, volviendo de vacaciones, tuve que recibir 31 inversionistas extranjeros, jamás tuve que explicarles a tantos en solo medio mes lo que estaba pasando en Colombia. Es muy notorio cómo cambio la percepción de los extranjeros y esto cómo tuvo impacto sobre nosotros.

Ayer estaba con un fondo de Singapur, con el administrador de portafolio donde manejan US$12.000 millones. Están atentos a como gira nuevamente la percepción y no encasillar a todo el mundo bajo el mismo rotulo pero les preocupa casos como Brasil por lo mal que lo han hecho. Yo les he repetido que Chile y Colombia tienen el mejor registro histórico de prudencia fiscal pero para los extranjeros confirmarlo en esta ocasión tomará algo de tiempo.

Ver video: Claves para el optimismo de largo plazo del Presidente de CEMEX LATAM.
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