| 12/11/2013 3:00:00 PM

Ecopetrol un escalón más arriba

Tras el incremento en la calificación de Fitch Ratings a Colombia la petrolera colombiana se vio beneficiada, pues la firma también subió las notas que ahora son de BBB y BBB+.

Este miércoles la agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings, le incrementó las notas al IDR, Issuer Default Rating, en moneda local y extranjera a Ecopetrol.

El IDR en moneda extranjera fue incrementado de BBB- a BBB mientras que el de moneda local pasó de BBB a BBB+.

La perspectiva de la calificación fue revisada a estable desde positiva. Fitch también ha actualizado a BBB desde BBB- las obligaciones no garantizadas de la compañía por un total de US$5 mil millones y amortizables en 2018, 2019, 2023 y 2043.

La mejora de la calificación refleja la actualización del martes por parte de Fitch de los bonos soberanos IDRs extranjeros y locales de Colombia a BBB y BBB+, respectivamente.

La actualización del soberano se basa en la mejora de Colombia en sus cuentas externas y la dinámica de la deuda pública positiva, que apoyan la convergencia de los indicadores crediticios externos y fiscales con los compañeros de calificación.

Además, las políticas creíbles y consistentes del soberano le dotan de la capacidad de resistir a los choques externos, lo que se demostró durante el reciente aumento de la volatilidad financiera presenciado por varios mercados emergentes.

Las perspectivas de crecimiento a mediano plazo en Colombia siguen siendo favorables en comparación con varios de sus compañeros de calificación y deberán contribuir a los resultados fiscales.

Las calificaciones de Ecopetrol están ligadas al perfil de crédito de Colombia, que posee el 88,5% del capital total de la empresa. La compañía también está vinculada estrechamente con el gobierno de Colombia a través de su dependencia de la recepción de la diferencia del precio de la venta de combustibles en el mercado local en lugar del mercado de exportación.

La empresa genera aproximadamente el 20% de los ingresos del gobierno y es de gran importancia estratégica para el país.

La estrategia de crecimiento de Ecopetrol es agresiva y podría ser un reto para la compañía. La compañía planea aumentar la producción a 1,3 millones de barriles de petróleo equivalentes por día ( bep ) en 2020 , de 790.700 barriles equivalentes al día de la producción consolidada durante los primeros nueve meses de 2013 .

También tiene la intención de aumentar la capacidad de refinación de 420.000 barriles por día (bpd) desde 335.000 bpd. Estas metas agresivas aumentan los negocios y eventos de riesgo. Fitch consideró que Ecopetrol se enfrentará a dificultades para alcanzar estos objetivos.

Ecopetrol mantiene un perfil financiero sólido con US$15 millones de Ebitda y US$11.5 millones de la deuda como de los últimos 12 meses terminados en septiembre de 2013, esto se traduce en un ratio de apalancamiento financiero de aproximadamente 0.8 veces.

Ecopetrol planea financiar su programa de US$75 mil millones de gastos de capital para 2013-2020 mediante la generación de flujo de efectivo interno y emisiones de deuda, así como, posiblemente, ofertas de capital primario adicionales.
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