| 6/24/2005 12:00:00 AM

Finanzas<br>Alza misteriosa

Algo inexplicable está sucediendo en los mercados financieros de Estados Unidos. Las tasas de interés de largo plazo continúan bajando, mientras las de referencia continúan subiendo. Desde hace un año, la tasa de los títulos del Tesoro de Estados Unidos de 10 años ha bajado de 4,3% a 4,1% y la de hipotecas a 30 años pasó de 6,3% a 5,7%. Por su parte, las tasas de referencia que fija la Reserva Federal y que deberían poner la pauta para todas las demás, pasaron de 1% a 3%. Los analistas, incluyendo a Alan Greenspan, presidente de la Fed, no encuentran explicación convincente para el fenómeno. El atractivo de los bonos del Tesoro entre los inversionistas institucionales y los países se ha citado como posible causa. Sin embargo, esta demanda no es nueva y apenas ha tenido efectos modestos, mientras los buenos datos de crecimiento en Estados Unidos desalentarían las inversiones seguras como los bonos, en favor de las acciones. Por otra parte, dice Greenspan, la baja inflación mundial y las compras de bonos hechas por inversionistas con horizontes de inversión de largo plazo mantienen las tasas bajas, pero no explican el enigma. Si no se revierte la tendencia, los consumidores y los mercados hipotecarios seguirán aprovechándose del misterio.
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