| 12/16/2005 12:00:00 AM

Los negocios de 2006

El desatraso en los proyectos públicos, las fusiones y adquisiciones en el sector privado, y las consolidaciones forman parte de la agenda empresarial del próximo año.

El año que termina fue muy movido en negocios privados: la multinacional sudafricana SABMiller se quedó con el control de Bavaria, en la que se constituyó en la mayor operación que se ha hecho en Colombia (US$7.800 millones); el grupo colombiano Argos hizo la compra más importante de una empresa en Estados Unidos (US$257,5 millones por dos concreteras en ese país); el BBVA compró Granahorrar muy por encima de lo presupuestado ($970.000 millones) y se culminó la venta de Coltabaco a Philip Morris.

Aunque es difícil que se alcancen hitos como el de Bavaria, 2006 también se perfila como un año favorable para los negocios privados y públicos. En el primer caso, la disminución del riesgo país de Colombia y el aumento en las valoraciones de las empresas -que estuvieron muy bajas por la crisis- pueden hacer que los propietarios se animen a vender. De hecho, se habla de interés en sectores como alimentos, donde el Grupo Gloria, de Perú, estaría tratando de ampliar su participación. Por el lado público, a pesar del efecto de la época preelectoral, parecen estar dadas las condiciones para que se cierren negocios que estaban programados para 2005, como la privatización de Ecogas y la concesión del aeropuerto Eldorado. Incluso, se podría avanzar en la refinería de Cartagena. Otro tema que se analiza es la posible democratización de la Empresa de Energía de Bogotá, pues el Distrito evalúa la posibilidad de vender el 10% de sus acciones.

Por otra parte, hay un gran interés en el negocio de telecomunicaciones de ISA, que si bien hoy no está a la venta, puede ser protagonista de una jugada en 2006.

En comercio, continúan las consolidaciones y el interés de Casino en aumentar su participación en el Éxito, aunque la falta de acuerdo en el precio ha desestimulado una venta de accionistas distintos a JPMorgan, que llegó a un acuerdo para venderle el 3,7% de las acciones que tiene en la cadena. En el sector financiero se esperaría primero la venta de Megabanco, mientras que la del Bancafé se postergaría para después de elecciones.

Se anticipa inversión de empresas de Chile y Perú, mientras que las compañías colombianas buscan presencia en Centroamérica, Ecuador y Perú, entre otros. Las consolidaciones también estarán presentes, como la de Carvajal, que concentrará en una sola entidad sus operaciones nacionales e internacionales.

Energía

Porce III Aunque EPM adjudicó el 29 de noviembre los dos contratos principales para el proyecto hidroeléctrico Porce III (US$448,1 millones) a Coninsa-Ramón H y Conconcreto, los trabajos se iniciarán en enero de 2006, por lo que incluimos este negocio en la lista. El proyecto de la central Porce III, es una obra de US$900 millones para 5 años. Las obras civiles de la central valen cerca de US$450 millones y el resto son recursos para interventoría, diseño y otros servicios.



Democratización de Isagen En el primer semestre del año debe quedar lista la democratización de Isagen. A diferencia de lo que sucedió con ISA, donde el mecanismo fue una emisión accionaria, en esta oportunidad no habrá capitalización. La Nación venderá el 20% de la empresa (tiene el 77%), según se acordó en la asamblea, y los recursos que obtenga le entrarán directamente. Esto es así porque Isagen está terminando la refinanciación de su deuda por US$250 millones, y no tiene necesidades inmediatas de capital. Hoy Isagen tiene un valor patrimonial entre US$800 y US$900 millones, pero la banca de inversión deberá hacer la valoración para conocer el valor verdadero de la compañía.

Interconexión Colombia-Panamá Aunque se ha venido hablando hace años del proyecto de interconexión eléctrica entre Colombia y Panamá, que tiene entre 500 y 600 Km., y cuesta entre US$180 y US$220 millones, hay tres hechos que podrían favorecer su concreción durante 2006. Por un lado, se dieron a conocer unos estudios que muestran que hay cuatro alternativas ambientalmente viables para ejecutarlo (dos terrestres y dos combinadas terrestre-submarino). Por otro lado, el pasado 13 de marzo los presidentes Álvaro Uribe y Martín Torrijos hicieron la primera declaración oficial en la que manifestaron su interés en el tema. Y por último, el avance en la interconexión eléctrica entre los países centroamericanos, ya que en 2006 se espera que se lleven a cabo las licitaciones para la construcción y el suministro de equipos del proyecto, que entrará en operación en 2008.

Electrificadoras En el primer trimestre, saldrá a la venta Enertolima, con un precio mínimo de $205.000 millones. Adicionalmente, se prepara un paquete para democratización en el mercado de valores de cinco electrificadoras, que está en estudio de la banca de inversión. Se trata de las Empresas de Energía de Santander, Boyacá, Cundinamarca, Centrales Eléctricas de Norte de Santander y Electrificadora del Meta.

Gas Privatización de Ecogas El gobierno espera que la privatización de esta empresa, especializada en el transporte de gas natural, quede lista en el primer semestre de 2006. El mecanismo consiste en la creación de una compañía nueva (Transportadora de Gas del Interior, TGI), por el método de suscripción sucesiva de acciones. Con esta figura, la primera opción está entre los fondos de pensiones y el sector solidario; sin embargo, el inversionista que participe en la segunda ronda tiene la potestad para endeudar a TGI. Frente al malestar que generó este esquema, el Ministerio de Minas está preparando cambios. El precio mínimo es de $750.000 millones. Gasoducto Colombia Venezuela El acuerdo entre los presidentes de Colombia y Venezuela dio vía libre a la construcción de un gasoducto entre Ballenas en la Guajira, el complejo industrial Costa Occidental Lago Maracaibo y la refinería de Paraguaná. Este trazado requiere una inversión de US$130 millones, que será asumida por la estatal venezolana PDVSA. La fase de ingeniería básica tiene un plazo de seis meses y la construcción, de 24.

Petróleo y combustibles Licitación de área y nuevos contratos A finales de 2006 deben quedar listas las primeras dos licitaciones de área para exploración petrolera. Por un lado, la de la Costa Caribe, donde ExxonMobil, Petrobras y Ecopetrol devolverán una parte de los 4 millones de hectáreas que están explotando. Y por otro, la de la Costa Pacífica, donde la Agencia Nacional de Hidrocarburos ha invertido US$50 millones en obtención de información para entregar un paquete de áreas específicas. También se espera firmar mínimo 30 contratos petroleros.

Alcohol carburante En el primer trimestre de 2006 está programado que la zona centro del país empiece a adicionar alcohol carburante a la gasolina, que sería abastecido por las plantas de los ingenios Manuelita, Mayagüez y Risaralda. A finales de ese año, debe entrar en operación la planta de yuca del Meta, y en 2007 las de la Hoya del Río Suárez (caña); la de yuca en Sicarare (Cesar) y Maquilagro, de remolacha azucarera, entre Boyacá y Santander.

Carbón y metales preciosos Ingeominas sacará a procesos públicos 16 nuevas zonas que se darán a conocer en el primer semestre, el mayor número de los últimos años. De estas, 7 proyectos corresponden a licitaciones de metales preciosos y dos a carbón. Aún no se han definido el proceso y los valores de entrada. Por su parte, por régimen común (primero en el tiempo, primero en el derecho), se presentarán cinco proyectos de carbón (en Santander, Antioquia, Cauca, Norte de Santander, Córdoba) y uno para metales preciosos (Cauca). Las reservas de carbón comprometidas en estos proyectos llegan a 505 millones de toneladas.

Infraestructura

Aeropuerto Eldorado El cronograma del gobierno apunta a que el 9 de junio de 2006 quede adjudicada la expansión y modernización del aeropuerto Eldorado de Bogotá, en su fase 1. Si bien se esperaba que la concesión estuviera adjudicada en octubre de este año, la tensión entre el distrito y el gobierno nacional, y los múltiples comentarios sobre el proyecto aplazaron su entrega. La concesión (US$600 millones) tendrá un plazo de 17 años y estipula que cuando el aeropuerto alcance una movilización anual de 1,2 millones de toneladas de carga, se hará una expansión adicional de 500.000 toneladas.

Vías En obras viales, uno de los proyectos más interesantes es la concesión de la carretera Ibagué-Girardot, con una inversión estimada de $336.000 millones. Actualmente, los prepliegos están en la red. Otros negocios importantes son la inversión en la malla vial de Bogotá, que vale cerca de $2,3 billones. Por su parte, el gobierno tiene un programa ambicioso. En el Congreso de Infraestructura de la CCI, anunció que espera hacer los diseños de 8.647 kilómetros de vías antes de septiembre del año próximo

Sector financiero La entrada de Coopdesarrollo a liquidación obligatoria precipitó la salida a venta de Megabanco. Esta entidad, debería quedar en manos del sector cooperativo en 2006 Por su parte, la venta de Bancafé se puede enredar nuevamente, esta vez por la época preelectoral. El proceso de consolidación continuará y no se descarta que haya nuevas operaciones de compra, venta y fusiones. También se prevé la internacionalización de algunos jugadores locales.

TransMilenio

Si bien las obras de la fase 3, en Bogotá, empezarán en 2007, el próximo año se adjudicará la construcción de la troncal de la calle 26, y la de las carreras 10 y 7. La idea es que el proceso culmine en diciembre y en enero de 2007 empiecen las obras. Así mismo, en noviembre de 2006 se deberá adjudicar la operación de estas dos troncales. En 2006, las inversiones de TransMilenio (incluidos procesos en curso) serán de $417.152 millones, un 55% más que en la vigencia anterior. Por su parte, los sistemas de transporte masivo de otras ciudades siguen empantanados por falta de decisión política local.

La operación Sin duda, el sector de mayor movimiento será el de telecomunicaciones. La banca de inversión ya está armando el ajedrez para Telecom (Citibank), ETB (Corfivalle) y EPM (Inverlink), que podría incluir búsqueda de aliados estratégicos externos y fusiones entre compañías.

No obstante, no todos los procesos podrán marchar al mismo ritmo, debido a que las empresas son muy disímiles. Telecom, por ejemplo, es el único operador que no tiene servicio de telefonía móvil (el de mayor crecimiento), por lo que está urgido por conseguir un socio estratégico, sobre todo después de desbaratarse el negocio con Telmex, por US$350 millones, debido a los reparos por el proceso que se siguió para conseguir ese socio.

EPM, si bien fue autorizado por el Concejo de Medellín para escindir el negocio de telecomunicaciones, todavía debe hacer la valoración de las inversiones que tiene en empresas como Edatel, Orbitel, Ola, Emtelco, Entelsa y la telefónica de Pereira. El proceso se puede complicar, porque tiene distintos socios en estas compañías.

ETB, por su parte, tiene mayor flexibilidad porque es una empresa mixta y su único socio es EPM, en Ola.

Las alternativas de alianza apenas se están gestando y pueden cambiar con las circunstancias. Fusión EPM-ETB, búsqueda de un socio estratégico conjunto, búsqueda de aliados en forma independiente. El tiempo apremia y las grandes empresas de telecomunicaciones del país tendrán que reacomodarse. Una vez esto concluya, vendrán los movimientos en las demás compañías.
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