| 8/23/2010 6:40:00 AM

Ecopetrol 2020

Los resultados y hechos empresariales del primer semestre respaldan el ambicioso plan de crecimiento de la compañía para el largo plazo.

Tanto los resultados operativos y financieros de Ecopetrol a junio, como la compra que hizo de la operación de BP en Colombia y el listamiento de su ADR en la Bolsa de Toronto, son algunas evidencias recientes de cómo la petrolera colombiana ha venido sobre-cumpliendo hasta el momento sus ambiciosas metas de crecimiento.

Esto le permitió a la compañía no solo ratificar sus objetivos a 2015 sino ampliar su plan estratégico a 2020 con agresivos propósitos de crecimiento en todos los negocios para la próxima década, lo cual mejora las perspectivas de expansión de la compañía y su acción a largo plazo.

Para 2020, Ecopetrol espera alcanzar una producción de 1,3 millones de barriles diarios de petróleo y haber adicionado 6.000 millones de barriles en reservas para estar entre las 30 petroleras más grandes del mundo. Para lograrlo, la producción deberá crecer a una tasa anual de 9,5%.

Y, hasta ahora, la operación registra incrementos más rápidos. Durante el primer semestre del año, la producción de la compañía bordeó los 600.000 barriles diarios de petróleo (mbdp), lo cual significa un crecimiento anual de 14,5%, ante la producción récord de campos como Castilla, Rubiales, La Cira, Casabe y Chichimene. En 2007, la compañía producía 400 mbdp, esto es un crecimiento de 50% en tres años.

Otro de los objetivos de la compañía es estar entre los líderes en refinación en la región al modernizar las refinerías de Barrancabermeja y Cartagena, y adecuar la infraestructura de transporte del país que se está convirtiendo en el principal cuello de botella de la industria.

En el primer semestre entró en operación la planta de hidrotratamiento en Barrancabermeja, lo cual permitirá mejorar la calidad del combustible en el país y quedó lista la estructuración de varios proyectos de expansión en transporte, incluido el oleoducto Bicentenario. Este será el mayor del país, con 900 kilómetros de longitud para unir Casanare con Coveñas y una inversión de US$4.000 millones

Por último, la compañía espera alcanzar una producción de 2,7 millones de toneladas de petroquímicos y 450.000 toneladas de biocombustibles, así como vender 1.000 Gbtud de gas. Durante este semestre arrancó operación Ecodiesel S.A., una de las compañías del grupo especializadas en la producción de energías alternativas.

Estos hechos acompañaron movimientos estratégicos más recientes. Con la compra por US$1.900 millones de las operaciones de BP Colombia, efectuada junto con la compañía canadiense Talisman, Ecopetrol no solo se hace a 100 millones de barriles de petróleo en reservas sino a una importante infraestructura de transporte y gas.

Si bien la producción de 24 mbdp que tiene BP parece hoy marginal para Ecopetrol, la compra le da mayor presencia en campos que conoce bien en el Piedemonte Llanero, el foco de mayor crecimiento de la producción. Además, BP tenía una participación de 24,8% en Ocensa, el mayor oleoducto del país que hoy trabaja a plena capacidad, de 14,6% en el oleoducto Colombia y de 4,25% en el oleoducto del Alto Magdalena. La compañía también tenía una participación de 20% en Transgas de Occidente y era la dueña de la planta de gas de Cusiana y Cupiagua la cual abastece a Bogotá y todo el centro del país. Según un comunicado de Talisman, al descontar todos estos negocios la compra se hizo a un equivalente de US$9 por barril.

Por otra parte, la inscripción de su ADR en la Bolsa de Toronto, un mercado especializado en este tipo de compañías, significa tener mayores posibilidades de financiación para cuando se decida emitir y, por tanto, un menor costo de capital en el futuro. Con este listado ya son cuatro las bolsas en las que se pueden negociar títulos de la compañía (la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Nueva York, la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Toronto).

Sin embargo, cabe aclarar que el plan de inversiones a 2020 por US$80.000 millones se financiará en dos terceras partes con generación interna de recursos, 25% con deuda y solo entre 8% y 9% con acciones. De hecho, la segunda emisión de acciones por 9,9% del capital sería hacia el segundo semestre de 2011.

Por ahora es claro que los buenos resultados operativos respaldan las agresivas proyecciones. Además, los buenos precios internacionales contribuyeron para que en el primer semestre la compañía duplicara sus exportaciones y crecieran considerablemente sus ingresos (51,5%), Ebitda (74,5%) y utilidades (64,6%). Para fines de 2010, se espera que la compañía termine con ventas por alrededor de $36,4 billones y utilidades por $7,2 billones, resultados similares a los de 2008, cuando el precio del petróleo alcanzó US$140.

Todos estos resultados comienzan a posicionar nuevamente a Ecopetrol como una importante compañía para la industria petrolera mundial y tiene al país ad portas de alcanzar los niveles récord de producción de 1999, cuando Cusiana y Cupiagua alcanzaron su pico de producción y Caño Limón era aún un campo importante, a pesar de no haber hecho un gran descubrimiento sino simplemente con una estrategia: cumplir lo prometido.

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