Monedas y hamburguesas

| 5/2/2003 12:00:00 AM

Monedas y hamburguesas

El índice Big Mac señala que el dólar ya no está sobrevaluado respecto al euro. ¿Continuará depreciándose?

El índice de paridad de poder adquisitivo, que resulta de comparar los precios de una hamburguesa Big Mac de McDonald's entre países (PPA Big Mac), recientemente actualizado por The Economist, se ha convertido en una anecdótica herramienta para predecir el rumbo de las tasas de cambio en el largo plazo. A pesar de que una hamburguesa difícilmente se acerca a una canasta de bienes y servicios (el estándar utilizado al calcular este tipo de índices), el PPA Big Mac ha acertado respecto al rumbo que tarde o temprano toman las monedas, ofuscando a serios y reconocidos economistas. En 1999, por ejemplo, predijo la depreciación del euro antes de su lanzamiento y el año pasado el índice acertó sobre el futuro del dólar, al mostrar que estaba sobrevaluado y que tendería a depreciarse. En los últimos 12 meses, el dólar perdió un 18% de su valor frente al euro.

La gráfica muestra, para un grupo de países, la diferencia porcentual entre el índice PPA Big Mac (producto de dividir el precio en moneda local de la hamburguesa por el precio en Estados Unidos) y la tasa de cambio observada en el mercado el pasado 22 de abril en cada país. Las desviaciones observadas frente al dólar señalan que el peso colombiano está ligeramente revaluado: una hamburguesa Big Mac cuesta US$2,13 en Colombia, US$0,58 por debajo de su valor en Estados Unidos. Cabe resaltar que según los nuevos datos del índice, la mayoría de los países latinoamericanos son mucho más competitivos que Colombia.

Además, la nueva versión del índice sugiere que el dólar ya no está sobrevaluado en relación con el euro. Con la gran debilidad estructural de la economía de Estados Unidos, que tiene un déficit en cuenta corriente superior a 5% del PIB y que es difícil de financiar con capitales externos, se esperaría que el dólar continuara debilitándose. Pero si Alemania y Japón no hacen las reformas que requieren para recobrar su potencial de crecimiento, el debilitamiento del dólar podría ser menor al que predice el índice o incluso no darse.
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