| 6/26/2008 12:00:00 AM

Suspendidas las subastas de dólares

El Banco de la República suspendió hasta el 8 de agosto las subastas directas para comprar dólares hasta por US$20 millones diarios. Cómo se tomó la decisión.

El Banco de la República suspendió hasta el 8 de agosto las subastas de control de volatilidad para comprar o vender dólares. El mecanismo se reestablecerá siempre y cuando la tasa de cambio se encuentre en situación de estabilidad para esa fecha, anuncio el emisor.

La decisión tiene insatisfechos a los bancos y corredores de bolsa porque el Banco les ha cambiado las reglas del juego del mercado cambiario en dos ocasiones en esta semana. Consideran que el emisor debería estar concentrado en controlar la inflación y no en administrar el precio del dólar.

 

Recuento de las medidas tomadas por el Banco de la República la última semana


El viernes pasado, la junta del Banco cambio el esquema de acumulación de reservas, abandonó el sistema de anunciar un cupo de compra de dólares mensuales y lo reemplazó por uno de subastas diarias por US$20 millones. El martes 24 de junio modificó el esquema de intervención a través de subastas de control de volatilidad, aumentando el porcentaje de variación del promedio pasándolo del 2% al 5%.
El Jueves 26 modifico nuevamente la reglamentación que había expedido el día martes, suspendiendo el mecanismo de subasta de volatilidad hasta el 8 de agosto.


Los técnicos de informática del emisor trabajaron todo el fin de semana y el lunes adecuando los sistemas para hacer una subasta directa de dólares, un proceso que nunca se había hecho.

Con el esquema anterior, el banco intervenía en el mercado a través de las pantallas de negociación. El nuevo sistema es diferente incluso a los de subastas de las operaciones de mercado abierto que desarrolla la entidad. Los remates de dólares, se anuncian dos minutos antes de realizarse y la subasta dura apenas tres minutos.

Los cambios
La junta en pleno estuvo el martes en la mesa de dinero del Banco, presenciando la primera subasta de US$20 millones.

Al final de la operación, observaron que la tasa de cambio había subido tanto, que superaba el techo de 2% sobre el promedio del precio de los 20 días anteriores (promedio 20) que los obligaría a vender dólares al día siguiente, muy posiblemente incurriendo en una pérdida. Encontraron que si la devaluación mantenía su ritmo – como en efecto ocurrió -, tendrían que repetir la operación perdedora todos los días.

A la salida de esa sesión, se reunió de nuevo la junta y con la presencia del viceministro Técnico de Hacienda hacia medio día tomaron la decisión de ampliar el techo de 2% a 5% sobre el promedio 20 el techo para volatilidad . La nueva fórmula fue divulgada el martes a la 1 pm, después de que había cerrado el mercado.

La modificación del porcentaje no era una gran novedad. Cuando se implantó la norma en noviembre de 1999, se estableció el 5%, aunque luego fue reducida a 4% y posteriormente a 2%. Con todo, afectó a los banqueros que habían tomado posiciones seguros de que el miércoles el Banco tendría que salir a vender dólares en subasta.

El miércoles el precio del dólar aumentó $34, con lo que facilitaba que hoy jueves se superara también el 5% recién determinado. Por eso de nuevo se reunieron anoche y estudiaron una forma para evitar que la especulación aprovechara también los niveles de 5%. A las 8:30 de la mañana del jueves anunciaron la suspensión.

¿Tiene algo que decir? Comente

Para comentar este artículo usted debe ser un usuario registrado.

EDICIÓN 531

PORTADA

La Bolsa de Valores necesita acciones urgentes

Con menos emisores, bajas rentabilidades y desbandada de personas naturales, la Bolsa busca recuperar su atractivo. Finca raíz, su nueva apuesta. ¿Será suficiente?