| 11/4/2010 8:00:00 AM

Expectativas de inflación vuelven a niveles de agosto

Después de los resultados inesperados de la inflación negativa en septiembre, los agentes del mercado ajustaron sus expectativas. El indicador disminuyó 0,27% con respecto a la del mes pasado, lo cual demuestra que el mercado está más tranquilo con respecto a la inflación.

La diferencia entre las tasas de los bonos del gobierno a un año en pesos y en UVR al finalizar el mes de octubre fue de 2,30%. El indicador disminuyó a los niveles en los que cerró en agosto (2,39%) y muy por debajo del reportado para el cierre de septiembre (2,57%). Esto quiere decir que para este mes, los grandes inversionistas no esperan cambios inesperados en la inflación y a diferencia del mes pasado, las expectativas de inflación a largo plazo se han ajustado y esperan que se mantenga.

El dato es consecuente con el reportado por la encuesta hecha por el Banco de la República entre 45 analistas financieros de diferentes entidades del país. El resultado es que para el mes de octubre, el promedio espera que la inflación mensual se ubique en 0,01%, con una estimación máxima de 0,15% y una mínima de -0,10%. Esto significa una inflación acumulada de los últimos 12 meses hasta octubre de 2,42%.

Así mismo es consecuente con los resultados de la última Encuesta de Opinión Financiera, en donde el 85% de los encuestados piensa que en los próximos seis meses la inflación se mantendrá en su nivel actual.

En el mismo sentido, a largo plazo las expectativas de inflación a cinco y diez años también disminuyeron. A cinco años -la línea naranja de la gráfica- las expectativas pasaron de 3,76% el último día de septiembre a 3,32% al finalizar el mes de octubre. A diez años -la línea azul- cayeron de 4,01% a 3,64% en ese mismo periodo.

El método para calcular expectativas de inflación (break even inflation) a uno, cinco y diez años, resulta de restar las tasas de la curva de rendimientos de los bonos del gobierno a tasa fija y en UVR, con vencimiento en estos plazos. Este indicador sirve, además de las encuestas, porque los agentes del mercado al momento de negociar títulos del gobierno nacional, incorporan sus pronósticos de inflación para fijar los precios de compra y venta.

 

Expectativas de inflación octubre
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