| 5/11/2007 12:00:00 AM

Efectos sobre los empresarios

Efectos sobre los empresarios
* Créditos en pesos: 
    La implantación del encaje marginal aumentará las tasas de interés en los préstamos empresariales. Los bancos posiblemente restringirán el acceso a nuevos créditos. Aprovechando la situación de  mercado, los intermediarios extrabancarios muy seguramente bajarán sus tasas para captar más clientes.

* Créditos en dólares: 
    Según cálculos del Banco de la República, el impacto de las medidas sobre el costo del endeudamiento externo es de cuatro puntos porcentuales. De esta manera, un crédito a un año, a una tasa de Libor + 2 (7,32%), subiría a Libor + 6  (11,32%) por efecto de los depósitos.

* Ahorros: 
    Debido al encaje, los bancos reducirán la tasa de captación en cuentas de ahorro y CDT a menos de 18 meses.

* Bonos: 
    Los bonos privados, con plazos mayores a 18 meses, serán una fuente de financiamiento para las empresas, como sustituto del crédito.

* Exportadores: 
    El costo del crédito de prefinanciación aumentará por la medida del depósito del 11%.

* Importadores: 
    Si las medidas surten efecto, la revaluación del peso se debería revertir en plazos cortos.

* Coberturas: 
    El acceso al mercado de derivados no se dificultará, puesto que el Banco de la República calcula que la relación posición bruta de apalancamiento a patrimonio técnico, es de 200%, inferior al tope de 500% que estableció la Junta.

* Recomendación: 
    Sea cauto con el crédito y defiéndase de las variaciones en el precio del dólar con coberturas cambiarias.
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