| 1/22/2010 12:00:00 AM

Las apuestas de los expertos

Dinero habló con ocho expertos nacionales para conocer su visión acerca de la economía global, de sus expectativas de crecimiento de la economía colombiana este año y de sus apuestas de inversión para este momento de recuperación de la economía nacional. Todos coinciden en que Colombia tendrá un crecimiento moderado, jalonado por las actividades extractivas principalmente, así como en su apreciación de que, por ser un año electoral, en 2010 habrá más incertidumbre de lo habitual en el comportamiento de los mercados financieros. Como lunares destacan el desempleo y el rezago en competitividad, puntualmente en infraestructura.

| Mauricio Botero |
Presidente Corredores Asociados 
El año pasado fue difícil para la economía mundial y muy bueno para las inversiones. 2010 será un mejor año para la economía y no tanto para los activos financieros. Las economías emergentes salieron un poco más fuertes de lo esperado de esta situación y van a estar en los ojos de los inversionistas.
Creo que podemos tener un inicio de año donde las necesidades fiscales obligarán al país a traer recursos represados en Estados Unidos, lo que afectará la tasa de cambio.
Recomendaría bajar la exposición en renta variable y le apostaría más a la renta fija.
Cuando se deterioran las relaciones con Venezuela y en periodos electorales, la gente sale a cubrirse; entonces puede haber correcciones interesantes de la tasa de cambio.
Entre las acciones que más aconsejo están Cemargos, Grupo Sura y Ecopetrol. Creemos que el IGBC crecerá 4% en el total del año.

| Martha Juliana Silva |
Presidente Fidubogotá
Invertiría en un portafolio que combinara bienes inmuebles, acciones en Colombia, acciones en el exterior y le apostaría a inversiones alternativas y a carteras colectivas. Considero que el comportamiento de la finca raíz sigue siendo interesante.
En cuanto a las inversiones alternativas encuentro llamativas las inversiones en commodities y metales como oro, plata, paladio y platino. Lo haría de la mano de una fiduciaria que tenga relación con fondos extranjeros atados a índices. Además, buscaría fondos que inviertan estacionalmente en petróleo y gas, por ejemplo.
En mi portafolio para este año destinaría 60% a vivienda, 10% a acciones, 10% a inversiones alternativas, 5% en TES y dejaría un 15% en caja para tener liquidez.

| Fuad Velasco |
Presidente Fiducolombia
2010 va a ser un año retador para cualquier inversionista, opuesto a lo que fue 2009, porque se presentó un escenario favorable para la renta fija en la medida en que el Banco de la República bajaba su tasa de intervención.
Pero una vez se den las subidas de tasas, se volverá más retador, por eso se debe entender dónde invertir. Recomiendo papeles que se valorizan con la inflación. Pero va a ser clave contar con asesores para entender en qué papeles y en qué momento invertir.
Encuentro interesantes las inversiones en carteras colectivas porque permiten diversificar el portafolio. En la medida en que sea posible, es aconsejable moverse entre tasa fija y tasa variable, pero se necesitará de un muy buen trabajo técnico para entender que las inflaciones implícitas pueden tener potencial de valorización alto y así aprovecharlo.

| Santiago Ulloa |
Presidente Genspring Family Offices
La situación económica la encuentro complicada por lo lento de la recuperación. En el contexto internacional, veo el dólar débil frente a todas las demás monedas, y a China, India y Brasil con un crecimiento importante.
Creo que las acciones en bolsa están sobrevaloradas, se podrían presentar correcciones de entre 10% y 15% en el momento en que comiencen a aumentar de nuevo los tipos de cambio a causa de la inflación, que es el momento en el que se debe salir a comprar porque luego vendría un rally interesante, en el que habría que vender.
En un portafolio para este año recomendaría mantener un 20% de liquidez, invertiría 40% en renta fija de corto y mediano plazo, haría inversiones en bolsa de poco a poco hasta un máximo del 25% y asignaría 15% a índices de volatilidad y materias primas.

| Diego Jiménez |
Presidente Correval
En general, vemos que la economía en Colombia crecerá este año 2% y este crecimiento estará jalonado por hidrocarburos, minería e infraestructura, aunque también es de esperar alguna reacción del consumo interno. La inflación podría terminar el año alrededor de 3,5% y la tasa de intervención del Banco de la República se ubicaría en 4,5% o 5%.
El gran lunar para el año va a ser la tasa de desempleo y las elecciones, debido a la incertidumbre que generan en los mercados. El dólar oscilará alrededor de $1.900 debido al flujo de inversión extranjera directa, la deuda pública y el volumen de remesas.
En cuanto a las inversiones, las novedades en el mercado de renta variable, como la entrada de los multifondos, incrementarán la demanda por papeles de mayor riesgo, lo cual se verá reflejado en aumentos de los índices de la BVC.

| Emilio EchavarrÍa |
Presidente Valores Bancolombia
Con una inflación y unas tasas de interés tan bajas y con la demanda de los fondos de pensiones, el mercado accionario colombiano seguirá sólido. En promedio, las acciones pueden subir 14,7%, aunque en un escenario optimista podrían crecer 30%. No obstante, va a ser un mercado más volátil ante la incertidumbre generada por el referendo y las elecciones. Para aprovechar la reactivación, lo aconsejable es comprar acciones cíclicas de sectores como energía, servicios públicos, infraestructura y financiero. También es importante diversificar con acciones en el exterior.
Para la bolsa, la adopción de los multifondos y la integración con las Bolsas de Valores de Chile y Perú traerán nuevas oportunidades. El reto es masificar el mercado de valores, para lo cual vamos aprovechar los canales del Banco para vender productos de bolsa.

| Sergio Clavijo |
Presidente Anif
Mantenemos nuestro estimativo de que la economía colombiana en 2009 creció 0%, con lo cual, en el contexto internacional, al país le fue relativamente bien, aunque no estamos liderando el lote. Sin embargo, hubo cosas que salieron mal, como el desempleo, que alcanzó 12%, lo cual muestra que la reforma laboral del presidente Uribe en 2002 fue insuficiente y el Gobierno ya no puede seguir haciéndose el de las orejas mochas.
En el periodo 2008-2010, el país habrá crecido 2% en promedio y eso nos rezaga del lote ya que solo regresará a tasas de crecimiento del 4% o 5% en 2011 o 2012 y estas no son suficientes para las necesidades del país.
El país está trabajando en firmar tratados de libre comercio, pero si Colombia se abre hoy al mundo quedaremos desnudos en competitividad. El desafío para la nueva administración es la competitividad.

| Rodrigo Jaramillo |
Presidente interbolsa
A pesar de la fuerte crisis de finales de 2008, el año pasado no fue tan crítico como se esperaba y afortunadamente las cosas fluyeron relativamente bien. La baja de tasas en Colombia sirvió para acumular ganancias en la deuda pública, la renta variable se disparó y hubo papeles que resultaron muy rentables.
En 2010 hay una posibilidad de crecimiento grande en renta variable. Esta es una excelente inversión en el largo plazo. Este año veo una buena oportunidad de inversión en infraestructura.
Sin embrago, el presente es complicado por ser un año electoral, lo cual repercute en la economía y en los mercados nacionales. Adicionalmente, encuentro como obstáculos la estrechez del mercado de capitales nacional y los altos costos para la democratización del mercado de valores.

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